EIA C3：出口骤降拖累需求，地缘或成后市关键变量

EIAC3 ——出口骤降拖累需求，地缘或成后市关键变量 2026.7.16 一、数据点评 根据EIA于7月15日发布的数据，截至7月10日当周，美国丙烷库存环比增加302.8万桶（+3%），总量回升至9348.9万桶。彻底扭转了前一周的小幅去库态势，重新回归累库通道。 供应端，在EIA调整其统计方法后，产量已连续三周维持在约290万桶/日的相对低位，较5月期间下降约10万桶/日。当周产量环比基本持平，供应端未出现明显波动。本周库存骤增的核心原因在于需求端的急剧萎缩。当周总需求环比大幅下滑19%至255.1万桶/日，这一降幅完全由出口导致。本周出口量环比骤减24%，从上周超高位的260万桶/日回落至198.8万桶/日。虽然国内内需环比小幅走强，但增量远不足以对冲出口的断崖式下跌，最终导致总需求明显低于产量，库存被动大幅累积。 展望后市，夏季美国国内丙烷消费通常低迷，总需求将高度依赖出口表现。尽管本周公布的出口数据表现疲软，短期市场承压，但近日美伊冲突骤然升级，美国同时撤销此前允许伊朗石油销售的许可，这可能导致预期回归的中东供应再次中断。若局势继续恶化，将为美国丙烷再度打开出口窗口，从而在三季度的传统累库期消化当前充裕的产出、减轻库存压力。预计近期出口表现整体偏强，但也难以再次达到260万桶/日的超高出口水平。 二、数据监控 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：jiaoyizixun@hengliqihuo.com