中金医药华润三九2026年二季度净利润保持增长

核心业绩数据核心业绩数据 1.2026年上半年整体业绩年上半年整体业绩：预计营业收入150.13亿元，同比增长1.37%；净利润16.72亿元，同比下降7.90%；扣非净利润15.98亿元，同比下降5.87%。2.2026年第二季度业绩年第二季度业绩：预计净利润5.96亿元，同比增长9.3%；扣非净利润5.50亿元，同比增长14.7%。 关注要点关注要点 1.坚持「创新坚持「创新+品牌」双轮驱动品牌」双轮驱动 2026年上半年，面对复杂市场环境，公司聚焦核心治疗领域，强化研发创新与智数化赋能，夯实「一体两翼」业务布局，厚植品牌核心竞争力，优化业务结构，锻造全产业链综合竞争优势。 2.加大研发投入，强化创新管线建设加大研发投入，强化创新管线建设 在「一体两翼」战略下，华润三九、天士力、昆药集团分别以CHC、处方药、三七产品和精品国药为核心业务，形成差异化定位并释放协同效能。 CHC自我诊疗领域：将以消费者需求为核心，聚焦优势品类，构建多元化产品矩阵处方药领域：以临床价值为导向，深耕重点领域研发 3.子公司天士力利润增长亮眼子公司天士力利润增长亮眼 2026年上半年天士力预计营业收入42.01亿元，同比下降2.03%；净利润8.93亿元，同比增长15.23%；扣非净利润8.71亿元，同比增加36.01%。未来公司有望进一步聚焦心血管及代谢、神经与精神、消化三大核心治疗领域。 4.昆药集团核心产品纳入新版基药目录昆药集团核心产品纳入新版基药目录 昆药集团络泰®血塞通软胶囊、旗下华润圣火的理洫王®血塞通软胶囊、昆药集团血塞通药业的络泰®血塞通滴丸被新纳入《国家基本药物目录(2026年版)》。2025年相关产品收入约90242.25万元，占公司总营收的13.72%，预计未来有望借助基药目录优势开拓基层市场实现放量。 盈利预测与估值盈利预测与估值 分析师维持2026年和2027年归母净利润预测不变，当前股价对应2026年和2027年11.0倍和10.0倍市盈率。维持跑赢行业评级，维持目标价37.5元，对应2026年和2027年16.6倍和15.0倍市盈率，较当前股价有50.7%的上行空间。 风险提示风险提示 并购整合不及预期，研发不及预期。