中远通301516调研纪要20260715

开场介绍
公司财务总监兼董事会秘书闪文晓简要介绍了公司基本情况及2025年度的业绩情况。

提问交流环节

1. 通信电源业务

   • 主要应用领域：通信基站、机房、交换机、通信机柜等，客户覆盖行业主流大型通信设备厂商。
   • 行业趋势：5G网络建设进入成熟期，5G-A稳步推进，新一代通信技术将推动技术升级和增量市场，促进市场规模持续增长。

2. 服务器电源业务

   • 市场开拓：公司已布局服务器电源，深圳南山设立研究院研发，标准化产品（360W-3200W）部分实现批量生产，国产化率达100%。
   • 业务阶段：尚处培育期，通过多渠道开拓市场，收入占比小，投资需注意风险。

3. 服务器电源差异化优势

   • 技术特点：DSP数字化设计，高功率密度、绿色化、智能化、可在线升级；单机功率360W-3200W，支持并联冗余扩展；部分产品采用SiC/GaN器件，达80Plus钛金效率认证。

4. 海外市场计划

   • 公司近期聚焦国内市场，将适时考虑开拓海外市场。

5. 充电桩业务

   • 产品类型：交流/直流充电桩，一体式/分体式等；收入占比小，投资需注意风险。

6. 股权激励

   • 公司上市后未实施股权激励。

7. 营收增长原因

   • 2025年：新能源及其他电源产品收入增长带动整体营收增长。
   • 2026年Q1：客户需求增加推动营收增长。

8. 经营现金流情况

   • 2025年经营活动现金流量净额同比减少199.20%，主要因销售商品收到的现金减少及购买材料支付的现金增加。

风险提示
涉及未来计划、业绩预计等前瞻性陈述不构成投资承诺，投资者需保持风险意识，理解计划、预计与承诺的差异。