021 浪潮信息20260714

发布时间：2026-07-14 一、核心要点 1. 会议性质：国泰海通证券针对签约客户的内部学习电话会，内容仅供内部使用，严禁外发。2. 公司定位与战略：浪潮信息是通用服务器、AI服务器龙头，2026年7月集团战略调整为高质量发展，目标提升盈利能力，减少低毛利项目，实现毛利率、净利率逐季上行。3. 业绩表现：2026年上半年净利润26-31亿元，二季度净利润20亿元左右，同比增长500%左右；二季度利润增长部分来自存储存货的利润弹性及产品结构优化。4. 未来业绩驱动：一是超级点AI服务器（SD200、HC1000）技术突破，可提升毛利率；二是海外业务高增长，有望改善海外业务低于国内的毛利率情况；三是液冷技术提升毛利率。预计2026年净利润50亿元左右，2027年约75亿元；后续每季度净利率预计持续提升，近三个季度平均净利率约2.4，可贡献12亿元利润，去年净利润50亿元。 二、风险与关注 1. 跟踪二季度利润增长中存储因素的持续性，关注存储存货价格变动的边际影响。2. 关注国产芯片切换的损益影响、竞争压力、竞争加剧及灰色协议带来的业绩冲击。3. 注意美元结算的汇率风险。4. 2027年业绩测算存在不确定性风险，需关注机构性经营变化的实际落地情况。