关键事件与行业动态
INWIT法律案件：预计几天内将收到关于INWIT申请禁令以撤销Fastweb和Telecom Italia MSA终止合同的初步裁决。裁决结果将决定案件是否属于“紧急”情况，对INWIT有利的判决可能被上诉，但案件实质性问题的裁决预计将在2029年左右作出。当地媒体报道INWIT与TIM开始讨论庭外和解的可能性，但INWIT自11月以来就想进行谈判。
沃达丰：股东置换（e&换Vega）利好，维持买入评级。阿联酋电信集团（e&）以112.5便士的价格出售其持有的沃达丰16.2%股份，预计收益44亿欧元，这些股份将向金融机构大宗离场出售，代Vega持有。
西班牙电信：维持卖出评级。西班牙电信正扩大其在德国的移动网络覆盖范围，H1期间实施了4,500项基础设施改善项目，包括激活500个新的移动站点。德国媒体报道，西班牙电信德国公司计划裁员1,000人。西班牙电信首席执行官兼董事长马克·穆特拉正考虑进行重大企业交易或建立关键战略联盟，最合理的交易对象可能是与德国的1&1合并，或者潜在地与西班牙的泽戈纳合并。
英国电话：天空公司将其2.5Gbps和5Gbps产品价格降至35英镑和45英镑，试图推广CityFibre的高速产品。Starlink服务现在满足了Ofcom的要求，避免了BT需要在超偏远地区投资建设昂贵的纤维网络。Virgin Media O2向Ofcom提出投诉，称Openreach通过其最近的折扣批发报价“扼杀”了宽带竞争。
法国电信运营商/Orange：上周末，法国监管机构Arcep批准了Bouygues和SFR移动铁塔合资企业Crozon的变更，涉及协议的技术和运营方面变更。
每日光纤
DB X-CONNECT：VOD 迈阿密；ORA 返回商业；CLNX/ZEG 西班牙 PoP。
板块表现：上周电信板块表现优于整体市场，SXKP指数上涨0.7%，而STOXX指数下跌1.2%。SXKP成分股中表现最佳的是Huber + Suhner AG、Ericsson和Nokia；而表现最差的是Zegona、Cellnex和Airtel Africa。
无风险利率：本周，板块无风险利率上升11个基点至4.4%（年初至今累计上升29个基点）。
重要披露
德意志银行与其研究报告中涉及的公司进行或寻求进行业务往来，可能存在利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策中的单一因素。
股权评级分散图
根据TSR当前12个月的展望，德意志银行建议投资者买入沃达丰，卖出Telefonica，持有Elisa、Tele2、Telenor、Vodafone、Orange、BT、Virgin Media O2、Bouygues Telecom和SFR。
补充信息
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