汽车与机器人行业会议纪要：东方电热液冷散热与长城汽车业绩

发布时间：2026-07-15 一、核心结论 1. 汽车与机器人行业2026年7月15日的会议中，明确两大核心方向：一是机器人液冷散热已从可选变为必选，为大规模应用的关键卡点，产业关注度被低估，东方电热作为该领域第一股具备极高预期差；二是长城汽车2026年上半年业绩受报废税延后及汇兑损失影响，经营性业绩稳健，后续关注业绩修复情况。 二、机器人行业重点公司与事件 1. 东方电热为机器人液冷散热第一股，核心信息如下 （1）产业层面：2026年机器人正式步入量产时代，散热需求从可选升级为必选，是决定机器人能否大规模推广的关键卡点，当前该产业关注度被显著低估。 （2）公司层面：该公司是最早提出机器人散热整体解决方案的主体，具备系统级机器人液冷散热模组，可应用于关节、电池包、计算单元等部位散热，且唯一实现该领域小批量订单，产品ASP（平均销售单价）达到1万元以上；国内已与智元等头部客户签订落地量产订单，七腾等客户即将放量。 （3）市值弹性层面：主业端预计2026年业绩反转，利润达2.5亿元，给予25倍估值对应62亿元市值；人形机器人端假设行业百万台出货量，公司占据30%份额，对应30亿元收入、6亿元利润，给予30倍估值对应180亿元市值。 2. 机器人散热领域的核心特征：产业阶段进入量产初期，散热需求刚性提升，东方电热在技术落地、客户合作、估值弹性方面具备独特性。 三、汽车行业重点公司与事件 1. 长城汽车2026年上半年业绩关键点评，核心内容如下 （1）业绩数据：预计2026年上半年归母净利润23.5‾26亿元，同比下滑59%-63%；扣非归母净利润15‾17.5亿元，同比下滑51%-58%；利润同比走弱主要源于海外税收补贴延期收回（影响约20亿元）、汇兑损失（2025年上半年收益14.4亿元，2026年上半年亏损2.66亿元，合计影响约17亿元）。 （2）经营性业绩还原：剔除上述影响后，经营性业绩表现稳健，2026年第一季度归母净利润为9.45亿元；2026年第二季度归母净利润预计为14.05‾16.55亿元，环比提升48%-74%，对应当季销量环比增长17%（+4.6万台），其中WEY品牌销量环比+2000台、坦克品牌环比+7000台、出口销量环比+3.1万台。 （3）经营质量：在销量环比向好的背景下，单季度经营性利润环比提升，体现出公司经营质量的稳定性。 四、后续关注方向 1. 机器人领域：需关注东方电热与七腾等客户的订单放量进度，以及机器人液冷散热行业整体出货规模增长情况。 2. 汽车领域：需关注长城汽车海外税收补贴收回时间、汇兑情况，以及后续业绩修复及销量增长的持续性。