玻璃基板新纪元系列四-从技术壁垒看玻璃基板格局演绎及投资机会

绎及投资机会20260713_1_原文 2026年07月14日16:12 发言人1 00:00 你对方来说的话，我们是没有办法去一流的一流下合作的。你可能要去做一些工艺上的改进。然后可能对于一些大相对来说体量比较大的应用的这个角度来看的话，可能也会用到这个窄缝加的话，也会用的更更多一些。所以大家在产品上会有一些区别。但是和玻璃配方是一样的。这个三种工艺它的对方相对于过往来看的话，实际上也没有发生一个本质的变化，实际上是一样的。 发言人1 00:31 所以我们会得出一个结论，就是玻璃与玻璃的TTV的玻璃基板，它的壁垒是很高的。因为前面我们开始讲它的机械性能要求的一些上面的要求还是比较高的，是有比较明确的指标的要求的。但是。对，但是实际上就是我们从一个底层的配方，还有从成都工业的角度来看的话，这么多年其实没有发生什么本质的变化这个可能就会导致一个问题，就是海外的企业他们在目前这个时间点上来看的话，一定会占优的。其实这个和我们不管是跟产业还是跟公司聊的话，得出来的结论也都是类似的。就是像销售康宁这种玻璃，它在目前的下游的不管是测试还是什么样的一个应用场景里面，它是相对来说占比是偏高的。因为本身这些企业在各种玻璃领域里面就已经经过了一个比较深的一个，积累了。 发言人1 01:28 那那这个对于国内企业来说的话，就会在目前这个阶段就会处于相对来说会处于一个激烈上的劣势。但实际上我们从国内企业它的一个进展上来看的话，也已经出现了很多企业玻璃原片企业也已经有了比较明显的进展。我们就举几个公司明确已经参与到玻璃基板研发的企业，他们的进度上来看的话，其实还是比较 明显。比如说第一个就是这个秦集团，秦集团在前段时间也发了这个公司的定增变更公告，里面已经明确提到了会涉及到玻璃基板相关的研发。当然公司的玻璃基板的研发主要是聚焦在聚焦在聚焦在这个射频的特别的。 发言人2 02:13 这个领域里面。 发言人1 02:15 会多一些。但是这个里面其实目前看下来应该算是A股里面为数不多的这个公司就是在变更方案里面是提到了玻璃基板相关的这个东西的，那公司在订购方案里面也明确提到了他们的，验证的进展。一个的话就是配方和关键的一些技术上面，已经实现了一个比较明显的一个突破了。然后里面也明确提到就麒麟用的这个方案，就用的是高恒规的这个方案去做的这个玻璃基板。然后另外的话也是已经开始在实现一些200乘200规格的小批量的一些送样验证，也已经在进行了。 发言人1 02:58 其中一个还有一个比较关键的一个参数，就是公司在UTT和玻璃基板这个项目里边是明确提到了未来的一个产业规划或者产量的预期，117万给你的预期。所以有这个预期之后，我们实际上是可以按照目前的UTG的价格和这个玻璃基板的国产的价格去大概算一个就这个项目的一个收入的一个预期。其实相对于7，我们之前做了一个大概的测算，相对于七个亿的这个投资额，还是非常投资收益率还是非常的高的。所以协议算是一个比较明确，在关机板方向上是有进展的，然后也有相关的这个未来也会是一个重点要从一个方向的一个公司。 发言人1 03:40 除了麒麟之外的话，还有就是运动药包。这个药包可能在很长，在从四月份以来的这个CDV的行情里面， 都是大家关注比较高的一个标准。因为米诺他的这个标签打的也是比较有稀缺性，可能是为数不多的就是在送样这个环节，是跟国产之外的这些下游客户是会有一些合作的公司是比较有稀缺性的。而且从公司它的进展上来看到公开的资料我们也看到6月份的时候，公司也投了一条玻璃基板的一条实验线。这个应该也是玻璃原配件企业里面最早实现，不管是实验线还是中直线都一线是最早从这个公司从底层的逻辑上出发的话，其实确实力诺它在玻璃这个TEV玻璃原片的研发上，是有一些底层的技术来源，就是来自于公司的高层硅的玻璃。因为力诺之前的主业就是做这个高耐热玻璃，就是做高硼硅的这个路线。所以这么多年在高硼硅方向上是有比较明显的经验的积累的那这个经验的积累。 发言人2 04:50 就包括了公司在。 发言人1 04:52 半导体领域的方向的一些积，其客观的讲，就是你能做高硅的玻璃，不代表你就一定能够做那个玻璃基板项目。那主要还是来源于公司，依托于高危的过往的常年的积累，他也做了专门在做一些半导体相关的一些储备。所以我们也看到公司在这个10玻璃基板上面，不管是客户的商务关系上，还是说验证的经营上都还是比较生产都比较快的那这个是应用药包。 发言人1 05:25 其次的话就还有一个公司是凯科技，凯盛科技这个公司他的标签也非常的突出。因为凯旋科技的控股股东是中国建材，集团下面的一个子公司，也算是在一定程度上算是中国玻璃新材料研究的一个国家队的这个感觉。因为其实整个财政科技的子公司，母公司海运集团其实依托的技术上面也是依托于中国玻璃这个器材，会为中国新材料研究院总院作为技术突破的这一个依托的。而且凯盛集凯盛科技在集团里面的定位也比较突出，它的定位就是显示及新材料的这个平台。 发言人1 06:06 所以其实我们在之前看给个技术公司的时候，可能从很多的这个产品里面都看到了都都是都验证到了一些相关的一些，都是可能从不同的维度是看的研究过培训的公司。比如说之前的高层造成神杀的东西。然后再比如说前在今年年初的时候，我们看商业航天的时候，也看到UTG更多玻璃的相关的技术的突破。再比如在更早的也有UTG的折叠屏手机，还是在相关方面的研发。我能看到凯盛科技的这公司确实在技术层面上，是在很多的领域里面都是走在国内的前面的。或者说你运程上，他就算是国产替代的先锋的这个角色那在TK玻璃基板这个方向上，其实利诺你依然是做了凯迪科技也依然是处在一个比较靠前的一个阶段。 发言人1 07:03 对于凯盛科技来说的话，就是它有两个比较明显的一个标签。第一个的话就是跟下游比较重要的客户，很有建立起了一个多年的比较好的一个商务合作的关系。我们从UTG的人员手机上面的一个研发，其实也能感受得到这个关系，其实合作的还是比较深入的。然后另外的话就是整个G可能他目前这个阶段，GDV整体上也是处在一个研发送样测试的阶段。 发言人1 07:31 但是公司的定位可能和前面我们讲的利落和麒麟会有一些区别，它可能不单单只是局限在玻璃原片的这个环节的一些进展。可能主要在比如说在这个下游的打孔和镀铜的加工环节上的逻辑，可能也会有一些相关的研发，也会有一些相关的推进。所以他的标签就这两个还是比较突出的。产品的布局以及跟下游的比较良好的一个过往的一个合作的关系。所以在国产的这个角度里面来看的话，科技的技术储备还是比较突出的那除了这个凯盛科技之外的话，其实在没上市的一些公司里面也有些，他可能在玻璃基板上面，未来我们也可以去做一些相关的关注。比如说这个新直播间这个公司，因为新里托波可能很多领导对这个公司不太了解。新里托波算是国内的电子波这个行产业里面的一个比较笼统的一个公司。 发言人1 08:32 因为现在比如华为现在的折叠，华为的这个手机的盖板玻璃，包括什么大猩猩的这种玻璃，其实用的都是这个心心型测波的这个原片在在做的那这个中间的话就会就是第一个所以我们看到新的科波，首先在电子玻璃这个领域，它是过往来看的成绩还是比较突出的，也有比较强的技术的积累。我们也看到新波他的23股东从公开的数据上来看，也有一些下游大客户的一些基金的背景，所以也可以去做一个关注。然后从公开的信息上来看，心里多多从2020年以来也在持续在做一些TEV的相关的人员的招聘，持续也能看到一些进展，包括公司的总会的2020年年初的这个改选，能感受到未来的TEV方面。新兴德国还是会有比较多的，相比较大的一个相关的投入。所以其实我觉得这个没上市的一些公司，我们也可以去做一些重点的关注。以上的话就是我们建材从原片的角度做的汇报。下面请我们这个机械的同事从设备的角度汇报。 发言人2 09:46 好的，各位领导大大家好。我是长安街主的张雄。我这边的话从整个这些人角度，去汇报一下整个跟动力基板相这个基板相关的一些设设设设备的情况。在从整个供给版来讲的话，我们发现其实我们从年初以来的话，持续会在电子去持续去看好整个包括像第二激光，还有星期跟东一这些跟相关的一些这种融合姿态的一个机会。 发言人2 10:11 包括像第二这个点，包括他目前放的主要的一个逻辑的话，我们换了米粉之后，结合目前的情况来看，其实核心是在于两方面。因为两方面，一个就是从整个产业推进的一个角度上去看的话，就是目前整个玻璃纸板面的话，它的一个下游向全球半导体这些一些龙头，目前现在这个布局相对是比较积极的。包括从最近两的话，其实我们也看到像一些专门的一些玻璃纸板的一些加工企业。大家在整体这块其实也开始去再去提先出来。这样的话就是你设备的设备的话作为一个卖材质环节，它的整体的订单业绩对象来讲，其实是更早去这个实验环节，这是一个方面。第二部分就是从整个机械边的话，就是说从整个AI链偏生产方面的话，有一些这种业绩跟订单的一些相关的这种战术的情况来看。 发言人2 11:02 其实我们也看了一眼的话，比如说从整个A型的一些一个板块来看，比如去年的相对来说增速比较高一些，开发整机再到今年发生有通胀逻辑的一些关联格格局比较好的像PCB相关的一些这一方面。但问题是如果从后面来讲的话，我们认为就是包括以新出在新出的整个变革里面就是有通胀逻辑，或者说在整个新车的升级都带来一些新战略需求的方面来看。包括你比如像硅模块的一些这种检测新封装，像这个风电级软件的话，它其实是比较受于是新技术带来一些增长需求。那比如说包括往明年或者往后面去看，那接下来就是这块的一些订单的一个真实属性来说，我们其实认为是处于在去提速的一个状况。那包括的话比如说并到整体业绩端的一些这种贡献企业能力再去这个天出来。这个的话是我们其实一直在去看好这个玻璃计算器这个相关设备的话，就是比较核心的两方面原因。 发言人2 12:04 但另外一点的话，等于说落实到整个风险板块相关的一些这种设备的一些环境的一些具体来看。我们这块可能是主要是在是在有几方面。一点的话就是从整个风机板面风光的一些这种加工的一个环节来看。产品端的话就在续增增增量，它其实核心是体现在跟整个玻璃基板边去加工一些环节。 发言人2 12:34 这个款链接的话是在整个相对于传统的一些风控软件，其他那些设备能不能去增加的一部分。那么相对来说，就是如按照整个的玻璃软件加工的一个供应的一个流程，包括我们对那些设备来看。如果没有的话，就说这块它其实是整个核心的新增的部分。其实核心是在一个是玻璃基板的一个基础的一个打孔，再包括像金属化大于是IDR这些缓解反杀事件一点就是价值链的主要一些震动的部分。 发言人2 13:07 我们落实到目前他比如说从产线的一些这种设备的一个投资来看你大概的话比如说现在的话，因为比如说像在整个PVD，然后电镀跟曝光这一块的话加起来的话，可能占到整体产品价格的50%个左右比重。你像 激光打孔？课时频道的均衡度30个左右点以后，其他比如像清洗烘烤，像这种检测这些可能看到这些说载重率是20%的比重。 发言人2 13:35 这是整个产线的一个就设备投资方面的重点的几个环节来看的话，这话就我们认为的话，一个是在就像这种玻璃纸板就提出了一个打孔方面。因为因为整个玻璃纸板的话，因为它本身内容其实是一个非常薄，同时又是一个偏最新的材料。那么对应到整个玻璃纸板的一些风声来讲，它其实首要两块是需要在不产生裂纹的情况之下，你去对玻璃板形成一种高深宽比的这种通孔。你确实是从这点来讲的话，它其实是应该是整个TTV的供应里面，其实最核心也是技术壁垒最高的环节。其实你从打孔来讲的话，其实不仅是需要达去考虑这种达到的一个效率面点的话就是它的一个两面来讲，它其实这块的话也非常关键。因为整个激光打孔两点的话，它其实会决定了直接决定整个通孔的一些这个就是后面的话是包括风险线，密度这些东西而且的话他会直接决定后道工序的一些两点的一个上限。在这个环节的话，其实从目前来讲的话，它本身是里面的话技术要求比较高的一部分。或者就说我们去看到，比如说像