开源电子看好pcb产业链反弹PCB龙头业绩强势增长

PCB产业链反弹：龙头业绩强势增长，CCL涨价利润快速释放

核心观点

在 upstream 成本压力激增的背景下，AI 领域需求依然强劲，PCB 产业链迎来反弹，业绩整体符合甚至略超预期。

26Q2 PCB 厂利润及增长情况

• 沪电股份：略超预期，归母净利润 16.7 亿元，同比增长 82%，环比增长 35%。
• 深南电路：符合预期，归母净利润 13.5 亿元，同比增长 55%，环比增长 59%。
• 生益电子：符合预期，归母净利润 6.65 亿元，同比增长 101%，环比增长 49%。
• 方正科技：符合预期，归母净利润 3.38 亿元，同比增长 260%，环比增长 46%。
• 广合科技：符合预期，归母净利润 5.42 亿元，同比增长 116%，环比增长 38%。

26Q2 CCL 厂利润及增长情况

• CCL 涨价进程加速：6 月单月涨幅超预期，正式进入业绩释放期，后续价格仍有明确上涨趋势，单张净利持续提升。
• 生益科技：超预期，归母净利润 20.4 亿元，同比增长 136%，环比增长 76%，非经收益接近 3 亿元，去掉非经部分利润仍超预期。
• 华正新材：符合预期，归母净利润 1.49 亿元，同比增长 514%，环比增长 382%。
• 金安国纪：超预期，归母净利润 5.73 亿元，同比增长 1119%，环比增长 184%。

研究结论

PCB 产业链在成本压力下仍展现强劲韧性，龙头企业在 AI 驱动下业绩强势增长，CCL 价格上涨加速利润释放，未来产业链仍有明确上涨趋势。