HF有色铝出口数据大超预期带动空头砍仓叠加个股释放业绩

2026-07-14 未知机构芥末豆

出口超预期带动铝价反弹：6月出口未锻轧铝及铝材71.1万吨，环比增长12.4%，同比大增45.5%，续刷单月新高；1-6月累计出口339.6万吨，同比增长13.3%。出口数据超预期导致多头砍仓，铝价顺势反弹。
印尼及中东产能低于预期或支撑铝价修复：此前铝价下跌主要因印尼新产能集中投产（如多农、阿达罗、先锋、景泰项目因电力问题推迟）、霍尔木兹海峡通航中东电解铝复产低于预期，以及高铝价刺激新项目规划。市场普遍预期2027年电解铝过剩30-50万吨，但美伊冲突致中东复产滞后，印尼新项目实际投产缓慢，我们认为当前铝短缺支撑铝价，2027年过剩量相对8000万吨市场易修复，铝价不悲观。
个股持续下跌，机构持仓下降但估值极低：26H1铝价2.43万元/吨，氧化铝价3,273元/吨，最新铝价2.33万元/吨，氧化铝价2,695元/吨。无氧化铝电解铝上市公司业绩年化后，云铝PE5.55倍，神火PE5.78倍，中孚PE6.53倍，创新PE5.8倍，中铝PE6.2倍，宏桥PE7.1倍。考虑分红，大部分公司股息率超10%。
研究结论：推荐板块超跌反弹机会，因个股业绩释放好且估值极低，股息率吸引力强。