本月NOAA和CPC上调超强厄尔尼诺发生概率至81%,全球旧作结转库存均有所下调导致平衡表进一步收紧。核心观点认为,平衡表收紧背景下,未来农产品价格对天气影响的敏感度将上升。
1、本月复盘:
- 价格面:国内鱼粉领涨。
- 预期面:7月全球小麦/玉米/大豆新作期末库存低于市场预期。
- 天气面:上调超强厄尔尼诺概率。
- 宏观面:7月10日布油收盘76.0美元/桶,较上月下降19%。
2、玉米及大豆:
- 库存下修:USDA下调全球大豆、玉米旧作库存,致平衡表继续收紧。
- 生长初期优良率:同比偏弱,7月开始进入生长关键期。
- 平衡表调整:产量预期整体调整较小,但库存下调进一步收紧市场供需。