国信机械-液冷更新3 飞荣达 26Q2利润同比 60 69 反弹首推业绩加速向好 估值合理

玫瑰经营情况：2026Q2业绩持续加速增长

1. 整体业绩表现：
   • 2026H1实现归母净利润2.40~2.60亿元，同比增长44.50%~56.54%；
   • 扣非净利润2.48~2.68亿元，同比增长82.38%~97.09%；
   • 26H1非经损益影响归母净利润-800万元（主要系非流动资产处置损益），25H1非经损益影响为3011万元。
2. 单季度业绩：
   • 2026Q2实现归母净利润1.63~1.83亿元，同比增长50.14%~68.51%；
   • 扣非归母净利润1.54~1.74亿元，同比增长53.99%~74.03%。

礼物AI算力散热全面布局，收入实现持续加速增长

1. 业务布局：
   • 交换机&服务器散热已进入国内外主流服务器供应商供应链，部分产品实现批量交付；
   • 产品涵盖TIM材料、各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相/两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU、快接头、液冷机箱及机柜等。
2. 液冷放量趋势：
   • AI服务器散热收入实现同比与环比双重增长，充分受益液冷市场放量。
3. 消费电子ASP提升：
   • 消费电子行业受存储芯片影响承压，公司业务增长主要因配套产品ASP提升及与头部客户合作份额提升。

投资建议

• 公司是领先的热管理平台型企业，绑定H客户，充分受益国产算力散热及消费电子产品ASP提升；
• AI算力散热已在服务器液冷&交换机领域持续兑现订单，收入加速增长；
• 人形机器人散热方案、灵巧手、关节模组等业务持续推进；
• 建议积极布局。

研究结论

• 公司业绩持续加速增长，AI算力散热业务表现突出，消费电子ASP提升提供增长动力；
• 公司在热管理领域布局全面，未来增长潜力较大，建议积极布局。