20260713-市场波动点评

🌊今日调整由前期的结构性轮动演变为全市场普跌。万得全A今日下跌3.44%，全市场仅799家上涨、4678家下跌。触发因素高度集中于外围与资金面事件：韩国KOSPI盘中暴跌超7%触发SIDECAR机制，全球存储链共振传导至A股半导体与算力硬件；美伊冲突升级、霍尔木兹海峡通航争议推升油价,通胀与海外加息叙事再度抬头；叠加7月15日深市主板中报预告强制披露截止,业绩验证期部分资金抢跑。 🛡盘面呈典型防御切换，风格瞬间完成再平衡。万得一级行业中,金融(+0.59%)、能源(+0.35%)逆势收涨；信息技术(-5.16%)、材料(-4.55%)、工业(-4.04%)领跌，前期涨幅最大的商业航天、存储芯片、光模块、覆铜板方向成为资金兑现的集中出口。 💥今日是放量宣泄而非缩量阴跌，恐慌集中释放的特征明显。全A成交2.83万亿元(近一年75%分位)，换手率1.83%(38%分位)，与7月7-8日2.6万亿附近的缩量调整形成对照。 ⚖衍生品信号显示做空压力并未进一步累积。IM当月合约(7月17日交割)今日收7819点，对中证1000现货(7787.85点)已转为约0.4%的升水，对冲成本归零转负；当季IM2609贴水1.33%、年化约7.2%，仍处低位、未随现货大跌而重新走深。期指市场并未定价进一步的趋势性下跌。 💰增量资金仍在逆势布局。近5个交易日股票型ETF净申购792亿元，资金借调整加仓权益的行为延续。 🎯后市展望：关注三个收敛。市场在宏观与产业叙事回摆阶段，且临近中报季，期间资金以调仓再平衡行为为主，行情降温与缩量属正常。我们预计宽基ETF赎回接近尾声，建议关注三个可能修复的方向：非AI周期相对海外对标的折价修复、以券商和创新药为代表的行业估值向景气收敛、AI中下游与上游价差的收敛。 烟花欢迎联系中信证券A股策略团队