A股投资策略周报告：市场短期调整或接近尾声

策略报告 市场短期调整或接近尾声 ——A股投资策略周报告 摘要（核心观点）： 华龙证券研究所 上周风格指数多数震荡调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.03%、-1.00%、-0.16%、-0.62%、-0.12%，金融风格相对好于其他风格指数。成长板块延续调整，一方面外围相关板块延续调整，情绪面传导；另一方面部分前期获利资金选择兑现观望。周期及消费板块环比走弱。 6月CPI温和上涨，PPI同比扩大。①CPI环比下降0.3%，黄金饰品和汽油价格跌幅扩大，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点。CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。②PPI环比下降0.3%，受国际原油价格下行、季节性因素导致行业价格走势分化、产业升级带动部分行业价格上涨。PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 目前行业预喜率较高。截至2026年7月11日，有337家上市公司披露中报业绩预告，其中预增、预减、续盈、续亏、首亏、扭亏、略增、略减的家数分别为196、24、1、33、31、37、13、2，预喜率为73.29%。分行业看，预喜率靠前的行业包括有色金属、通信、环保、非银金融、交通运输、电子等，行业整体业绩情况，需要等待进一步的业绩披露。 相关阅读 《A股投资策略周报告：市场所处环境仍属积极》2026.7.6《A股月度金股：关注中报业绩行情》2026.6.30《A股投资策略周报告：加息预期增强影响有限》2026.6.24 市场短期调整或接近尾声。当前市场调整仍属于正常波动范围之内，一是尽管美伊地缘局势有所升温，美伊形成的谈判框架或仍具备可持续性。二是科技板块短期受到业绩公布及行业消息面带来一定程度的不确定性，但中长期行业景气格局没有出现根本变化，调整后将迎来较好的布局机会。三是市场总体估值仍具备合理性，市场短期调整空间有限。 请认真阅读文后免责条款 行业及主题配置。一是科技与先进制造。从业绩预告及行业数据层面可见业绩和景气度较好，且短期较大幅度调整后迎来更合理的布局机会。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。从数据看，内生增长动能预期继续改善，且外贸有望继续保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。 内容目录 1.策略观点.........................................................11.1市场聚焦.......................................................11.2市场研判.......................................................32.市场数据.........................................................42.1全球及国内指数表现.............................................42.2行业及概念指数表现.............................................52.3融资交易行业方向...............................................52.4市场及行业估值.................................................63.事件日历.........................................................74.风险提示.........................................................8 图目录 图1：风格指数收益率走势..........................................1图2：CPI分项累计同比走势(%).....................................2图3：PPI分项累计同比走势(%).....................................2图4：行业业绩预告情况(家数)......................................3图5：全球主要指数涨跌幅(%).......................................4图6：国内指数涨跌幅(%)...........................................4图7：行业指数涨跌幅(%)...........................................5图8：概念指数涨幅前十板块(%).....................................5图9：概念指数跌幅前十板块(%).....................................5图10：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元).................6 表目录 表1：风格涨跌幅..................................................1表2：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位.................6表3：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位.........................7 表4：数据前瞻....................................................7 1.策略观点 1.1市场聚焦 (1)上周风格指数多数震荡调整 金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.03%、-1.00%、-0.16%、-0.62%、-0.12%，金融风格相对好于其他风格指数。成长板块延续调整，一方面外围相关板块延续调整，情绪面传导；另一方面部分前期获利资金选择兑现观望。周期及消费板块环比走弱。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 (2)6月CPI温和上涨，PPI同比扩大 ①CPI环比下降0.3%，黄金饰品和汽油价格跌幅扩大，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点。CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.2个百分点。核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。②PPI环比下降0.3%，受国际原油价格下行、季节性因素导致行业价格走势分化、产业升级带动部分行业价格上涨。PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 (3)目前行业预喜率较高 截至2026年7月11日，有337家上市公司披露中报业绩预告，其中预增、预减、续盈、续亏、首亏、扭亏、略增、略减的家数分别为196、24、1、33、31、37、13、2，预喜率为73.29%。分行业看，预喜率靠前的行业包括有色金属、通信、环保、非银金融、交通运输、电子等，行业整体业绩情况，需要等待进一步的业绩披露。 1.2市场研判 市场短期调整或接近尾声。上周(2026年7月6日-2026年7月10日)上证指数区间涨跌幅为-1.17%、沪深300区间涨跌幅为-1.27%、万得全A指数区间涨跌幅为-2.88%，主要指数均调整。原因，一是美伊冲突有所升级，市场担忧升温，风险偏好收紧。二是科技板块受多因素交织影响，及部分资金选择获利兑现，导致科技板块阶段走弱影响市场。三是在成长方向阶段走弱的情况下，其他板块缺乏较强的资金承接力度，导致市场整体偏弱。总体上，当前市场调整仍属于正常波动范围之内，一是尽管美伊地 缘局势有所升温，美伊形成的谈判框架或仍具备可持续性。二是科技板块短期受到业绩公布及行业消息面带来一定程度的不确定性，但中长期行业景气格局没有出现根本变化，调整后将迎来较好的布局机会。三是市场总体估值仍具备合理性，市场短期调整空间有限。 行业及主题配置。一是科技与先进制造。从业绩预告及行业数据层面可见业绩和景气度较好，且短期较大幅度调整后迎来更合理的布局机会。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。从数据看，内生增长动能预期继续改善，且外贸有望继续保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 2.市场数据 2.1全球及国内指数表现 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.2行业及概念指数表现 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 注：时间区间为2026年7月6日-2026年7月10日 2.3融资交易行业方向 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.4市场及行业估值 3.事件日历 4.风险提示 (1)经济不及预期风险。在政策的支撑下，经济稳中有进，政策延续发力提振内需，经济有望实现质的有效提升和量的合理增长，但仍会受到很多不确定因素的影响，若经济增长不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期、关税政策等，若业绩不及预期可能导致行业指数或个股波动。 (3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (4)数据风险。市场历史数据表现不能完全代表未来，且市场受多种因素影响，存在结果与实际存在差距的风险，以及第三方预测数据误差风险。 (5)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件频率有所上升，尤其涉及到关税领域，若由此带来全球贸易摩擦增多，可能会引发全球经济衰退风险。 (6)全球流动性风险。美联储降息预期存在调整和预期差，可能导致全球流动性预期变化，叠加其他潜在因素可能影响流动性预期，进而造成全球市场波动的传导风险。 (7)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生扰动，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不