市场分析
- 价格与基差：2026年7月13日，尿素主力收盘价1735元/吨，持平；河南、山东小颗粒出厂价均为1770元/吨，持平；江苏小颗粒报价1770元/吨，下跌20元/吨；小块无烟煤1100元/吨，持平。山东基差35元/吨，持平；河南基差35元/吨，下跌10元/吨；江苏基差55元/吨，下跌20元/吨。尿素生产利润-5元/吨，持平；出口利润605元/吨，下跌28元/吨。
- 供应端：企业产能利用率90.39%，持平；样本企业总库存123.58万吨，增加3.55万吨；港口样本库存17.99万吨，增加2.70万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率29.80%，下降1.96%；三聚氰胺产能利用率60.63%，上升3.00%；尿素企业预收订单天数5.06日，减少0.23日。
市场观点
- 尿素新单成交放缓，出口政策动态调整，后续出口流速或好转，国际地缘冲突再起，关注海外尿素价格变动。农需与局部出口订单采购持续进行中。
- 国内供应端，尿素开工小幅提升，同比高位。需求端，农业追肥局部跟进，农需有支撑；复合肥开工小幅下降，苏皖地区季节性走弱，山东河南部分转产小麦肥，整体负荷下降；三聚氰胺开工小幅提升，终端进入消费淡季，对原料尿素维持刚需采购。
- 当前出口采购订单进行中，雨水天气较多，农需用量有所增加，厂内库存累库但速度放缓，港口库存因出口订单陆续集港小幅累库。原料成本仍有抬升预期。
- 当前出口利润仍在，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑，后市关注出口预期兑现情况及下游采购节奏。
策略
- 单边：震荡
- 跨期：UR09-01逢低正套
- 跨品种：无
风险
核心数据与研究结论
- 尿素价格整体稳定，但基差分化明显，江苏地区基差最大。
- 供应端库存温和累库，开工维持高位。
- 需求端农需有支撑，但复合肥开工下降，三聚氰胺需求刚需。
- 出口政策调整或利好出口，但需关注国际市场变化。
- 后市尿素价格或受出口及农需支撑，关注出口预期兑现及下游采购节奏。
