兴证医药中药板块基药目录落地中医药十五五规划批复估
[烟花]基药目录落地。2026年7月9日，2026版基药目录出台，多款独家中成药产品纳入，临床价值得到认可，渠道覆盖有望扩展，产品销售进入第二增长曲线。 [烟花]集采结果温和。2026年4月14日，第四批全国中成药集采开标，制度化、常态化、降幅温和。 [烟花]经营周期进入向上拐点。流行疾病高基数消化，渠道库存清理完成，毛利率处于修复通道，报表层面磨底上升。 [烟花]估值及持仓均处于底部位置，多个优质标的PE处于10-15X区间，股息率提升至5%以上。 [福]关注基药弹性品种，红利属性/防御配置标的，以及创新转型公司。 风险提示：政策不及预期、市场销售不及预期、业绩不及预期等风险。 仅为公开资料整理，不涉及投资建议 资料来源：公司公告 联系人：董晓洁18505105527/黄翰漾/孙媛媛#文字观点
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