【华福产业经济】关注美国AI债务显性化及衍生的连锁反应1、本轮美国算力基建投资可能已过高峰,计入上市公司收入的峰值可能出现在2027年。2、在美国AI通胀显著回落之前,国产算力链条的定价或围绕扩产速度展开。3、随着美国AI投融资活动放缓,北美算力链条股价对景气反应或出现钝化。4、若美国AI投融资活动放缓,美国经济总量或将承压,关注美国货币财政政策变化,看好受益于利率回落驱动的中美创新药和CXO。5、美国私募信贷市场流行性问题值得重视,关注AI企业债和权益融资填补私募信贷所带来的AI债务显性化等连锁反应。6、中期看好港股,创新药,红利,商业航天,国产算力,黄金。7、长期看好保险,央国企,反内卷,