2026年上半年，启明星辰预计实现营业收入12.1亿元至12.6亿元，同比增长6.84%至11.25%；归母净利润预计实现盈利2,600万元至3,800万元，扣非后归母净利润实现盈利5,500万元至6,700万元。
收入、利润、现金流增长原因：
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“稳存拓新”战略推进，收入加速增长：
- 与中国移动协同深化，云安全、专线卫士等方向收入明显增长，AI安全、个人隐私保护等方向持续布局。
- 新产品、新业务加速成长，紧扣数字经济、人工智能等趋势，发布“天关·零信任+”方案，MAF大模型应用防火墙、“数据绿洲”等新品市场拓展见效。
- 重点行业（党政、金融、运营商、能源等）业务基本盘稳定，存量需求深挖，增量机会探索。
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“增收+降本”共同作用，实现双盈利：
- 收入稳定增长，费用端持续优化，三费合计同比下降，提升经营质效。
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现金流与资金储备健康：
- 经营性净现金流连续五个季度同比增长，上半年转正且增长约140%。
- 拥有46亿元左右的资金储备，为业务拓展与技术创新提供保障。
2026年重点战略布局及成效：
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推动盈利能力改善：
- 通过科技创新投入、降本增效等举措，经营情况持续改善，为全年盈利能力改善奠定基础。
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AI战略为核心，推动技术创新和业务发展：
- 围绕AI应用安全和大模型安全加大研发投入，形成技术研究、产品研发到产业应用的整体布局。
- AI战略赋能业务发展，推动产品创新，提升研发效率，保障研发和交付能力。
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深化与中国移动的协同发展战略：
- 协同方向包括政企侧外部协同、移动内部支撑协同、ToC/ToH市场拓展。
- 政企侧协同成效突出，云安全业务高速增长，专线卫士、零信任+等增速较好。
- 移动内部支撑项目增速较快，ToC/ToH市场实现突破，“隐私盾”产品已落地。
下半年趋势与展望：
- 下半年希望保持良好增长态势，重点发力方向包括：
- 加强与中国移动协同，保持云安全良好增长，推动专线卫士、零信任+等业务持续增长。
- 加强优势行业，推出适应新需求的新产品，特别是AI安全产品和数据安全产品。
- ToC/ToH市场拓展，下半年有望有更多收入增量。
AI安全业务进展及趋势：
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AI安全业务形态及落地现状：
- AI赋能安全：全线产品完成AI化改造，提升智能化能力，依托原有安全预算完成采购。
- AI应用安全：大模型应用防火墙收入增长，大模型安全访问代理增长不及预期，市场需求尚未完全明朗。
- AI大模型自身安全：以科研需求为主，尚未形成市场化需求。
- 安全垂类通用大模型合作研发：与中国移动九天大模型和头部大模型厂商开展联合研发。
- 安全数字人新产品形态：已在安星品牌下推出十余款安全数字人产品，预计下半年有更多业绩贡献。
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国内外产业合作趋势与公司布局思路：
- 海外市场已出现AI大模型企业与网络安全厂商深度协作，国内具备参考落地的基础条件。
- 公司依托中国移动产业平台优势，积极开展产业生态合作，搭建本土化产业合作体系。
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公司AI业绩整体趋势判断：
- 数据、场景、生态的持续积累成为核心竞争力，公司依托中国移动资源赋能，形成可持续迭代的基础能力。
- AI对公司整体业务形成正向带动，公司将稳步推进AI安全业务落地，转化为经营业绩。
其他关键数据与预期：
- 毛利率总体平稳，受行业竞争加剧、原材料价格上涨等因素影响。
- 员工数量较上年同期有所减少，三费同比下降。
- 全年费用将动态释放，重点兼顾规模化业务，面向业务前端关键领域精准投放。
AI安全市场需求释放节奏与业务机会：
- AI安全市场需求释放节奏：下半年至明年上半年将是AI安全规模扩容、形成独立业务板块的关键窗口期。
- AI基础设施建设将为公司带来业务机会，包括安全测评、漏洞挖掘、漏洞防护等场景。
- 公司安全垂类大模型的发展定位和竞争优势：依托高质量安全数据集和场景积累，参与安全垂类大模型的联合研发，形成新护城河。
