生猪早报：情绪暂时熄火，现货止涨回落

核心观点与关键数据

• 走势评级：生猪短期震荡。
• 盘面：主力合约近期表现弱于现货，因期价已反映较多预期。主力2609、2611、2701、2703合约分别收盘于12015、12730、13165、13020元/吨。
• 供给：养殖集团持续缩量出栏，标肥价差高位驱动猪价阶段性走强，但终端市场承接意愿不足，部分省份猪价重回成本线以上，但行业整体仍亏损。河南、广东、辽宁、山东、四川猪价分别为11.33、12.41、11.12、11.56、10.52元/公斤。
• 需求&库存：屠宰厂消化前期冻品库存，终端消费疲软，鲜品白条走货不畅，调高鲜销率、降低分割入库比例，冻品库容率小幅下降。
• 母猪产能：官方能繁母猪存栏数据（3904万头）参考性下降，更关注仔猪数据（6月末578.13万头，连续三个月下降），生猪供应峰值或出现在9-10月。
• 利润：养殖利润持续亏损。
• 饲料价格&猪粮比：饲料价格及猪粮比波动。
• 各地基差、地区价差：各地基差和价差数据。
• 市场持仓情况：多空持仓情况。
• 猪周期走势：猪周期走势数据。

研究结论

• 现货7-8月有支撑，供应峰值将在9-10月。

操作建议

• 短线区间操作，中长期轻仓布局多单。

风险提示

• 猪瘟导致加速去化。