股指日报：高波状态延续，短期震荡反复

研报总结

走势评级

• 短期：震荡
• 中短期：震荡

要点回顾

1. 政策与事件：

   • 《扩大消费“十五五”规划》提出2030年社会消费品零售总额达60万亿元，增强消费对经济增长拉动作用。
   • 美国总统特朗普称将重新实施针对伊朗的封锁措施，仅限制伊朗船只或客户进出霍尔木兹海峡。

2. 股指盘面回顾：

   • 上个交易日A股缩量下挫：上证50跌1.43%，沪深300跌1.79%，中证500跌4.30%，中证1000跌5.01%。
   • 板块表现：石油天然气（+2.52%）、银行（+1.88%）领涨，航天军工（-6.80%）、贸易（-6.77%）领跌。
   • 个股赚钱效应差：上涨仅700余家，涨停33家。

3. 技术追踪：

   • 日度、周度技术面转弱，短期向上突破压力大。
   • 中期看，除上证50外，沪深300、中证500、中证1000月线多头趋势仍在。

4. 资金流向：

   • A股成交金额回落至2.83万亿元，市场观望情绪上升。

核心逻辑

1. 科创板与市场波动：

   • 科创板延续高波动，受海外市场波动及A股中报业绩验证影响，资金畏高情绪强化。
   • 预计短期股指突破新高度概率不高，7月市场呈现防御+进攻并存局面，期指趋势高位震荡为主。

2. 结构再平衡：

   • 中期方向是结构再平衡，但节奏偏慢，类比2014年上半年TMT走势。
   • 市场进入板块轮动阶段，资金向科技赛道内订单、业绩确定性更强的大盘成长集中。
   • IF-IM价差组合震荡均衡为主，当前价位可持有等待收敛回归。

操作建议

1. 期货操作：

   • 日内逢低做多胜率有限，前期高点突破阻力大，建议观望为主。
   • IF-IM可继续持有。

2. 期权操作：

   • 隐含波动率上升，沪深300当月平值IV达22-23%，历史高位，投资者防御情绪上升。
   • 预计期权IV高位反复，虚值卖权持有者需注意追保风险，买权以方向博弈为主，建议短线滚动。