豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货受美国中西部干旱天气及中国采购提振上涨，但USDA报告显示大豆优良率略高于预期。豆油跟随原油上涨，豆粕因套利交易逆势收低。国内大豆到港量大、油厂开机高位、下游需求疲软，外强内弱格局延续。美豆受天气和出口支撑反弹，但国内基本面压力制约豆粕涨幅，期价震荡运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油市场延续近弱远强格局，MPOB 6月报告显示马棕库存环比增长4.78%至254万吨，创历史同期新高。7-10月季节性增产窗口，SPPOMA数据显示7月前5日产量环比增18.01%，出口增幅有限，中期增库压力难改。国内棕榈油库存持续攀升，基差偏弱，近月承压。中长期支撑逻辑在于厄尔尼诺已确认形成，强厄尔尼诺概率上调至81%，远期减产预期维持。短期棕榈油以震荡偏强思路对待，近月承压、远月维持韧性。
