宝盛美股招股说明书(2026-07-13版)

公司结构

该公司为开曼群岛豁免公司，并非中国运营公司。作为控股公司，其运营通过中国境内的运营实体进行，该结构存在独特风险。投资者持有的公司股份并非子公司股权，而是开曼群岛控股公司的股权，因此无法直接持有运营公司的股权。中国监管机构可能不允许该股权结构，导致公司运营和证券价值发生重大变化。

中国运营风险

公司面临中国运营相关的法律和运营风险，包括：

• 中国政府对企业运营的巨大影响力，可能随时干预或影响公司运营。
• 中国法律法规的模糊性和不确定性，可能导致公司运营变化、证券价值贬值或无法继续向投资者发行证券。
• 中国政府近年来加强的反垄断监管，可能限制公司业务发展和海外融资。
• 中国网络数据安全监管加强，可能对公司业务和发行造成不利影响。
• 中国政府可能加强对海外证券发行和基于中国发行人的外国投资的控制，导致公司运营变化、限制或禁止向投资者发行证券，或导致证券价值大幅下降或变得一文不值。

财务状况

公司财务状况存在风险，包括：

• 经营活动产生的净现金流持续为负，无法保证维持足够的净现金流流入。
• 客户集中度较高，失去主要客户将对公司财务状况产生重大不利影响。
• 公司处于竞争激烈的在线广告服务行业，可能无法成功应对现有或新竞争对手。
• 公司缺乏完善的内部财务报告控制，可能无法准确预测未来经营成果和评估业务前景。

证券发行

公司计划发行最多3000万美元的普通股，用于营运资金和其他一般公司用途。此次发行存在稀释风险，未来可能的股权发行也可能导致股价下降。

其他风险

公司还面临其他风险，包括：

• 美国证券法披露要求较低，可能限制股东获取信息的程度。
• 公司治理实践与纳斯达克上市标准存在差异，可能提供较少的保护措施给股东。
• 公司可能失去外国私人发行人地位，导致额外成本和费用。
• 公司可能无法满足纳斯达克资本市场的持续上市要求，导致证券被摘牌。