航运周报：盘面提前计价较大跌幅，后期关注现货价格实际下跌速率

市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK30周报价4820美元/FEU；HPL7月份下半月船期报价5200美元/FEU，8月上半月船期报价5200美元/FEU。 MSC+Premier Alliance：MSC7月上半月船期报价6040美元/FEU,7月下半月船期报价6040美元/FEU；ONE 7月下半月船期报价5008美元/FEU，8月上半月船期报价5508美元/FEU；HMM7月下半月船期报价3065/5130；YML7/16-7/22日船期报价5300美元/FEU（其中7/18 FE4以及7/19 FP2航线价格4900美元/FEU）。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月下半月船期报价5426-5741美元/FEU，8月份船期报价6691-6741美元/FEU；EMC 7月下半月船期报价6290美元/FEU；OOCL 7月下半月船期报价5519-5619美元/FEU。 地缘端：伊朗伊斯兰革命卫队海军12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，任何船只不得通行。声明说，伊方此前公告表示，外国势力干预霍尔木兹海峡事务、非法划定船只通行路线的行为都将招致伊方“坚决应对”。鉴于外国势力非法干预造成不安全局面，霍尔木兹海峡即日起关闭，直至另行通知以及美国停止干涉这一地区为止。声明说，数小时前，数艘船只试图沿未经伊方批准的路线航行，并无视伊方关于修正航向的提示和警告。其中一艘船只关闭自动识别系统，被伊方警告性射击击中并停航。声明还警告说，如美方以此次事件为借口对伊朗发动新的袭击，伊方将予以猛烈回应，打击美国在中东地区的更多基地。 静态供给：交付现状层面，截至2026年6月29日。2026年至今交付集装箱船舶97艘，合计交付运力705728TEU。12000-16999TEU船舶合计交付22艘，合计32.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付4艘，合计89232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付44.1万TEU（30艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。7月份月度剩余3周周均运力36.16万TEU，WEEK 29/30/31周度运力为41.4/36.49/30.6万TEU。8月份月度周均运力32.58万TEU，WEEK32/33/34/35周 运 力 为33.7/31.1/32.28/33.26万TEU。9月 份 月 度 周 均 运 力32.76万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为34.66/33.2/33.3/34.24/28.4万TEU。7月份目前共计4个空班，8月份共计1个空班和4个TBN，9月份共计1个TBN。 EC2607合约，交割结算价格实际计算难度较大。欧洲航线7月份线下报价陆续更新，马士基WEEK29周开价5500美元/FEU、WEEK30周开价4800美元/FEU；OA联盟OOCL 7/15-21日5300-5500美元/FEU。MSC 7月下半月船期报价5140美元/FEU（参考SS报价）；PA联盟YML7/16-7/22船期报价5300美元/FEU（其中7/18 FE4以及7/19 FP2航线价格4900美元/FEU），ONE 7/8-7/22日船期报价5308美元/FEU（其中7/18 FE4集量价格4900美元/FEU）。以马士基价格为中枢，三期交割结算价格对应的现货价格为5500、5500以及4800美元/FEU，按照0.7系数折算最终的交割结算价格为3686点左右，但此次7月份交割结算价格计算难度较大，船舶延误较多+PA联盟7月上半月5100-5300 美元/FEU成交箱量+PA联盟7/16日-7/22日4900美元/FEU的价格均会对最终的SCFIS计算产生扰动，7月合约临近交割，估值逐步修正，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2608合约，运价见顶，后续博弈运价下降斜率。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算数平均值，2025年8月合约交割结算价格是8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值，2026年指数与2025年相比其实多下跌一周（由于指数公布问题）。当前期货盘面08合约为07合约的65%左右，7月8日8月合约对应现货价格大致3450美元/FEU，马士基WEEK30周报价4800美元/FEU，盘面已经计价8月运价大幅下跌，后续逐渐聚焦点转向运价下跌斜率，8月合约也逐步进入交割逻辑，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，我们从两个角度对10月合约估值进行初步指引，方便各位投资者进行投资时进行参考。基于长协视角对10合约估值进行初步研判，根据海运基准平台XENETA数据，2025年第四季度招标周期中敲定的长期协议显著下降，远东至北欧航线平均长期合同费率降至每FEU 2000美元附近（相比2025年底下降了10%）；远东到地中海航线长期合同的平均费率下降至每FEU2300美元附近（较2025年底下降了25%）。年度长协价格具备阶段性底部支撑作用，但不是刚性铁底，仅在常规供需环境下约束FAK下行空间；极端淡季/运力过剩时会出现现货倒挂击穿长协，但倒挂幅度、持续时间存在明显边界，不会无限下跌。对于10月合约来讲，可初步认为，淡季2000美金或是船公司价格的第一防守支撑位，对应SCFIS1400-1500点左右。基于历史7月份至10月份运价下跌规律对10月合约估值进行初步研判，2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。7月3日7月合约收盘价格为3689点，参考2024年以及2025年下跌幅度并初步以最低下跌幅度进行初步估值，10合约估值顶或在1850点左右。综上，10月合约初步估值范围可初步落在1400-1850之间，投资者参与过程中可考虑好盈亏比。目前10月合约盘面较7月合约已经计价下跌60%左右。 截至2026-07-12，集运指数欧线期货所有合约持仓48879.00手，单日成交14100.00手。EC2607合约收盘价格3701.00EC2608合约收盘价格2427.00点，EC2609合约收盘价格1694.00点，EC2510合约收盘价格1453.50点，EC2512合约收盘价格1794.50点。7月10日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格3332美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格6219美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格8134美元/FEU。7月13日公布的SCFIS（上海-欧洲）3630.09点。SCFIS（上海-美西）3956.48点。 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2610合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2612合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量......................