资金面仍宽松；债市延续震荡调整

【内容摘要】7月10日，资金面仍宽松；债市延续震荡调整；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【李强主持召开国务院常务会议，研究新兴支柱产业培育有关工作】7月10日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议研究新兴支柱产业培育有关工作。会议指出，要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。要强化要素保障，优化监管模式，引导各地因地制宜、错位发展。新一轮产业竞争浪潮下，新兴支柱产业承担着培育新质生产力、构筑现代化产业体系增长引擎的重任。资本市场不能仅满足于提供融资通道，更应肩负起战略支撑使命，发挥好资本市场支持科技创新的关键枢纽作用，不断提升服务新质生产力发展质效。 【中国证监会与香港证监会举行第十七次两地执法合作工作会议】近日，按照中国证监会和香港证监会确立的执法部门主要负责人定期会晤机制，两地证监会召开第十七次两地执法合作工作会议，双方执法部门主要负责人出席会议。会议期间，双方相互通报了近期两地资本市场执法工作情况、违法违规行为趋势及案件办理情况，总结两地跨境执法合作工作成效，沟通双方关注的重大案件办理进展，讨论打击新型跨境违法违规行为、加强情报共享等议题，并就在现有框架下进一步合作开展探讨，以持续增强跨境执法协作效能，切实提升监管执法的有效性和震慑力。证监会表示，下一步，将继续深入贯彻落实中央经济工作会议、全国金融系统工作会议精神和新“国九条”部署，按照防风险、强监管、促高质量发展的工作要求，会同香港证监会持续完善跨境执法协作机制，依法从严打击各类跨境违法违规行为，共同维护两地资本市场稳定健康发展。 【北交所首批私募债正式挂牌】7月10日，北交所首批非公开发行公司债券（私募债）挂牌仪式在京举办，首批6只私募债正式挂牌。证监会、北京市政府、相关省市金融管理等部门及发行人、承销机构等代表参加仪式。首批私募债发行人涵盖京津冀区域重点企业等，市场代表 性突出。发行规模合计27.6亿元，多种类型金融机构积极参与申购，4只债券票面利率创发行人公司债券利率新低，2只债券为发行人首次亮相债券市场，债券品种有良好示范效应。推出私募债业务是北交所重要举措，首批私募债挂牌标志着其债券市场建设迈上新台阶。 （二）国际要闻 【美联储半年度报告：通胀今春进一步升温，重申稳定价格承诺】7月10日，美联储发布半年度货币政策报告，警告通胀今春进一步抬升，同时重申维持价格稳定的承诺，并明确表示将动用一切可用工具实现其双重使命目标。这份提交国会的报告显示，关税影响持续发酵、中东冲突推升能源价格，以及人工智能基础设施建设带动需求激增，共同推高了通胀压力。这也是新任美联储主席沃什上任后发布的首份货币政策报告。沃什将于7月14日、15日分别出席众议院和参议院委员会听证会，就货币政策接受年中例行审查。 【伊朗关闭霍尔木兹海峡、打击美在中东目标，美军对伊发动新一轮袭击】据新华社，伊朗新闻电视台7月12日报道，伊朗已对美国在中东地区的目标发动一系列打击，以回应美军当天早些时候对伊朗本土的袭击。7月12日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，数艘船只无视伊方警告，试图沿未经批准路线航行，其中一艘关闭自动识别系统后遭警告性射击并被迫停航。霍尔木兹海峡即日起关闭，“直至另行通知以及美国停止干涉这一地区为止”。声明同时警告，若美方以此为由发动新一轮袭击，伊朗将打击美国在中东地区的更多基地。随着海峡再度关闭，美国今日也对伊朗发动新一轮袭击。美国军方表示，正在打击伊朗，以回应霍尔木兹海峡民用船只遇袭事件。与此同时，阿曼正推动一项霍尔木兹海峡“双航道”管理方案，外交斡旋与军事升级同步进行，局势走向高度不确定。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格下跌，NYMEX天然气期货价格继续下跌】7月10日，WTI 8月原油期货收跌0.93%，报71.41美元/桶，全周累计涨3.96%；布伦特9月原油期货收跌0.38%，报76.01美元/桶，全周累计涨5.39%；COMEX 7月黄金期货收跌0.64%，报4104.1美元/盎司，全周累计跌0.21%；NYMEX 8月天然气期货价格收跌2.13%至2.948美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 7月10日，央行以固定利率、数量招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量200亿元，中标量200亿元。当日有630亿元7天期逆回购到期，因此净回笼资金430亿元。 （二）资金利率 7月10日，资金面仍宽松。当日DR001上行0.11bp至1.358%，DR007上行0.46bp至1.383%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 7月10日，债市延续震荡调整，截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率上行0.05bp至1.7300%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.16bp至1.7886%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 7月10日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科06”跌超11%，“H2万科04”跌超17%，“23万科MTN004”跌超26%；“H2万科02”涨超48%。 2.信用债事件 ◼时代控股：公司公告，“H20时代2”等债券调整兑付安排议案未获持有人会议表决通过。“H20时代7”等5只债券自7月13日开市起复牌，复牌后继续按照特定债券规定转让。 ◼融创集团：公司公告，广州万达破产清算申请获不予受理，融创华北破产申请法院尚未裁定受理。 ◼林州城投：河南证监局公告，因未按期披露年报，对林州市城市投资集团及有关责任人员出具警示函。 ◼雏鹰农牧集团：河南证监局公告，因未按期披露年报，对雏鹰农牧集团及有关责任人员出具警示函。◼郑州中瑞实业：河南证监局公告，因未按期披露年报，对郑州中瑞实业及有关责任人员出具警示函。◼龙大美食：公司公告，烟台中院决定对公司启动预重整，并指定临时管理人。◼景兴纸业：浙江证监局公告，对景兴纸业出具警示函，因回购金额显著低于回购总额下限。◼曲江文旅：公司公告，收到陕西监管局行政监管措施决定书。因存在重大事件未按规定披露、内部控制存在缺陷等问题，陕西监管局决定对公司采取责令改正并对相关人员采取出具警示函的行政监管措施。◼启迪环境：公司公告，截至7月10日，公司及控股子公司累计诉讼、仲裁事项金额合计26.48亿元，占最近一期经审计合并净资产的2729.9%，判决待履行金额约86.3亿元。新增多项终审败诉及执行裁定，被列为失信被执行人。◼绿地控股：公司公告，上半年实现合同销售金额358.87亿元，同比增长5.87%；预计半年度归母净利润-4亿元到-3亿元，同比亏损大幅收窄。◼陕建股份：公司公告，预计半年度净利润1.98亿元至2.97亿元，同比减少71.77%至81.18%。◼新城控股：公司公告，6月份实现合同销售金额约9.57亿元，同比下降35.94%；1-6月累计销售金额约63.57亿元，同比下降38.46%。◼万科：公司公告，预计半年度净亏损120亿元-150亿元，上年同期亏损119.47亿元。◼吉祥航空：公司公告，预计半年度净利润1.4亿元-2.1亿元，同比下降58.46%-72.30%。◼华夏幸福：公司公告，预计半年度净亏损50亿元到70亿元，主因营业收入下降，财务费用等刚性成本费用占营业总成本比重较大，且基本未确认新的债务重组收益等。◼牧原股份：公司公告，预计2026年上半年由盈转亏，净利润亏损57亿-67亿元，主因生猪销售价格同比大幅下降，每公斤商品猪售价同比下降28%。◼中英人寿：中诚信亚太基于商业原因撤销中英人寿“Ag+”长期信用评级。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收跌】7月10日，A股冲高回落，商业航天板块受益于长征十号运 载火箭成功发射并完成回收而表现强势，半导体产业链深度回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.00%、2.29%、4.37%，全天成交额3.41万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，传媒、国防军工、医药生物、商贸零售、农林牧渔涨超2%；下跌行业中，电子跌逾5%，通信跌逾3%。 【转债市场主要指数集体跟跌】7月10日，转债市场跟随权益市场有所回落，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.53%、0.45%、0.60%。当日转债市场成交额900.52亿元，较前一交易日缩量7.26亿元。转债市场个券多数上涨，319只转债中，191只收涨，112只下跌，16只持平。当日上涨个券中，新上市南芯转债、金帝转债、维科转债涨停57.3%，豪26转债涨超31%，存量个券中爱科转债涨停20%；下跌个券中，万凯转债跌逾8%，华懋转债、微导转债跌逾7%。 2.转债跟踪 ◼明日（7月14日），宜化转债上市，江农转债开启网上申购。 ◼7月10日，万讯转债公告将转股价格由8.32元/股下修至6.43元/股；蓝天转债、佩蒂转载公告董事会提议下修转股价格；华设转债、海天转债、佳禾转债、齐翔转2、韵达转债公告将触发转股价格下修条件。 ◼7月10日，正川转债公告提前赎回；福新转债、天准转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2026年7月11日-2026年10月10日），若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；华懋转债、正帆转债公告即将满足提前赎回条件。 （四）海外债市 1.美债市场 7月10日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.21%，10年期美债收益率上行2bp至4.56%。 7月10日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至35bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至76bp。 7月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.24%。 2.欧债市场 7月10日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至3.03%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、5bp、3bp和2bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至7月10日收盘）