大类资产配置周报

大类资产表现

• 权益市场：整体调整，上证综指下跌1.17%，深证成指下跌3.53%，创业板指下跌4.41%。行业分化明显，银行板块上涨2.79%，传媒、计算机板块表现靠前；建材板块下跌12.20%，基础化工、有色金属板块承压。
• 转债市场：整体调整，中证转债指数下跌1.25%。市场跟随权益波动，周初央行操作后情绪复苏，周中受外部扰动承压。
• 债券市场：整体下行，短端下行幅度更大。1Y、5Y、7Y、10Y、30Y国债收益率分别下行2.95BP至1.11%、1.44%、1.57%、1.74%、2.25%；3Y国债收益率上行0.37BP至1.29%。
• 商品市场：涨跌互现，能化涨幅居前。贵金属下跌，原油上涨，农产品和能源上涨。

核心观点与结论

• 权益市场：受美联储会议纪要分歧、美伊冲突等外部因素影响整体承压，国内通胀数据平稳提供支撑。市场企稳修复取决于地缘局势、海外通胀数据和国内政策效果。
• 转债市场：跟随权益市场调整，后续修复取决于科技主线持续性、海外流动性预期和地缘局势演变。
• 债券市场：短端受流动性充裕影响下行幅度较大，长端受PPI回升压制小幅下行。
• 商品市场：原油受地缘冲突担忧支撑上涨，贵金属受流动性收紧预期和地缘避险需求博弈承压。

风险提示

• 数据口径差异，大类资产行情超预期，政策落地超预期，宏观经济超预期。