继续胡乱震荡等待美联储与Warsh的最终Pivot 20

上周提到“扩散行情开始”，本周果然如期进行，私以为这样的胡乱震荡还将进行一段时间。 自6月初Token Maxxing起，到美光财报导致苹果涨价，最后是Meta出租算力等，AI产业叙事出现松动。不过，Meta随后的表达意味着这只是资源的调配，非趋势结束。但因短期涨幅较大，硬件可能时不时出现跳水，低位成长、“老登股”有了阶段的表现，这类似2025年10月~2026年2月。 从宏观策略角度来看，我于6月提出的“Warsh假意收紧 → 最终会宽松”正在实现的过程之中，鸽派方向的Pivot需要经济数据配合，关注下周6月CPI、7.30的FOMC会议以及7月非农。如果说，Warsh因6月放鹰而很难7月迅速转向，那么真正意味着宽松交易开始的最早时间是8月7日的非农发布之日。 美伊冲突有所反复，但油价与事件本身关系不大，与中国的买油行为关系更大。新加坡瓦斯油与迪拜原油差额可实时表征亚太（包括中国中国）的原油需求行为；若其上涨，则美债利率、美元也可能会继续上行。但因经济数据已不支持上行太多，所以接下来的假突破可能是对Warsh前期放鹰的“尊重”，最终利率和美元的回落会引爆Q3中后期风险资产共振向上的行情。 现在，投资者需要的是耐心。上证在年线附近就是底部，半导体向上游缩圈，而航天、证券、CXO、AI应用(980112)可能是后期重要板块，保持关注。