每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年7月10日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止7月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，纸浆、钯涨超3%，沪银、工业硅涨近3%，鸡蛋、铂、多晶硅、生猪涨超2%，合成橡胶涨近2%。跌幅方面，SC原油跌近3%，纯苯、焦煤、PTA跌超2%，焦炭、棕榈油、碳酸锂跌近 2%，低硫燃料油（LU）跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.61%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.09%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.47%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.91%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.04%。资金流向截至07月10日15:13，国内期货主力合约资金流入方面，30年国债2609流入4.34亿，棕榈油2609流入2.79亿，菜油2609流入2.51亿；资金流出方面，中证2609流出48.91亿，中证1000 2609流出40.89亿，沪深2609流出19.72亿。 行情分析 沪铜： 沪铜高开高走，日内上涨。国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，到2030年新型储能装机容量力争达3亿千瓦、新能源汽车保有量占比力争达30%，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力。精炼铜1-6月累计产量为702.1万吨，累计同比上升6.49%。北方地区2家冶炼厂检修影响量在2万吨左右，导致此次6月的电解铜产量较预期产量明显下降。7月电解铜产量预计录得116.6万吨，环比上升1.84%，1-7月累计产量预计818.7万吨，同比上升5.4%。7月电解铜产量较6月抬升，主要有部分冶炼厂检修结束，产量逐渐恢复，但7月仍有3家冶炼厂处于检修中，故电解铜产量存在影响。虽铜精矿紧缺明显，冶炼厂加工费告急，但整体的铜产量输出依然同比偏高，但随着现货加工费的下行，冶炼厂二季度检修高峰期减产量攀升，月度产量环比下滑，后续产量形势需关注长单加工费的商谈，硫酸价格走向以及冶炼厂产能爬产情况。截至2026年5月，铜表观消费表现为142.19万吨，1-5月份整体表观消费量665.79万吨，同比去年同期增长0.8%，增长主要得益于AI领域的爆发式增长，此外传统需求方面，虽有房地产拖累，但电力电网保持韧性，依旧托底铜需求，而新能源汽车及新型家电的出 口亦带来铜的需求增量。市场消化了地缘冲突升温的情绪后，美指下调，铜价反弹，后续美国经济数据的公布及美联储议息会议的信号释放将给行情带来波动，目前铜价以宏观信号为主导逻辑。 碳酸锂： 碳酸锂低开低走，日内下跌，国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，到2030年新型储能装机容量力争达3亿千瓦、新能源汽车保有量占比力争达30%，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力。供应端多发复产，市场对货源充足的预期导致行情进一步下挫，海内外到港及产量均有增加。目前，雅化集团津巴布韦KMC公司全速推进硫酸锂深加工项目，该项目总投资约2亿美元，项目涵盖一座冶炼厂和一座硫酸厂，设计年处理锂精矿能力35万吨，硫酸锂年产量7.5万吨，计划2027年投入运营。目前在信用中国官网查询到，宜春时代新能源矿业有限公司已经获得安全生产许可证。叠加宁德时代枧下窝复产落实，碳酸锂供应端短期释放多重利空消息，虽宁德时代利空落地后，行情反弹，但供应侧事实性有所好转，目前盘面呈现供需双强的格局，但库存依然在去化过程中，下游累库上游去库，货源依然继续下沉。碳酸锂小样本社会库存94573吨，去库1239吨，其中上游去库1905吨至13590吨，下游累库3167吨至51452吨。大样本社会库存去库2155吨至127804吨，其他环节去库3417吨至62762吨。7月磷酸铁锂材料排产约53.69万吨，环比+6.85%，同比+84.67%；三元材料排产约8.97万吨，环比+3.02%，同比+30.67%。货源充足预期之下，盘面价格下挫，下半年下游需求未有明显的增量，主要系此前旺盛的延续，无驱动力上涨至前高，但韧性需求托底之下，底部支撑明显。 原油： EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油库存减少幅度超预期，整体油品库存继续减少。OPEC+产油国在7月5日的会议上决定8月进一步增产18.8万桶/日，至此，“欧佩克+”主要产油国已连续五个月宣布增产。近期沙特、阿 联酋、伊拉克等中东国家纷纷下调价格促销。由于双方在霍尔木兹海峡通航问题上产生分歧，美军打击伊朗基础设施，伊朗以打击中东地区美军基地以回应。不过双方目前仍有所克制，有美国官员表示，与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美国仍致力于寻求解决方案。同时据伊朗方面9日消息，巴基斯坦政府消息人士说，巴基斯坦和卡塔尔已同美国和伊朗建立新的接触，以制止军事袭击，并促使双方基于谅解备忘录重返谈判进程。据悉，巴基斯坦仍对维持这一谅解备忘录持乐观态度。对中东局势的担忧有所降温。温沃德海事分析公司9日发布报告说，由于美伊持续交火，霍尔木兹海峡通航量急剧下降，霍尔木兹海峡南部航道基本被弃用。但伊朗革命卫队发表声明称，目前海峡航运量已恢复至战前水平的50%。此外美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日消息，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。但伊朗预期美国即将恢复海上封锁下，连夜出口了至少1000万桶原油和燃料油。整体预计霍尔木兹海峡通航问题未解决，原油底部偏强震荡，目前双方较为克制，关注美伊局势进展。中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，本周河北鑫海、辽宁臻德复产沥青，沥青开工率环比回升0.5个百分点至16.4%，较去年同期低了15.1个百分点，仍处于近年同期最低水平。本周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌1.2个百分点至24.3%，但较往年同期偏低。本周，山东及华北地区部分炼厂复产，其出货量增加较多，全国出货量环比回升26.7%至22.8万吨，但仍处于近年非常低水平。沥青厂库库存率环比小幅减少，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格小幅上涨，09基差走低，但仍处于偏高水平。下周山东胜星、宁波科元计划复产沥青，预计沥青开工率继续增加，北方终端需求陆续缓慢恢复，南方部分地区仍有台风、降雨，对于刚需释放有限，国内宏观投资数据走弱。此前沥青表现相对抗跌，7月底有原油到港预期，近期炼厂生产沥青意愿持续走高，预计沥青 近月合约或将转而弱于远月合约。关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至7月10日当周，PP下游开工率环比回落0.23个百分点至45.52%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.24个百分点至40.92%，BOPP订单小幅反弹，但塑编订单继续小幅回落。7月10日，新增福建联合老线、茂名石化二线等停车装置，PP企业开工率下跌至73.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至23%左右。周五石化库存环比下降0.5万吨至62万吨，较去年同期低了10.5万吨，目前石化库存降至近年同期偏低水平。成本端，巴基斯坦和卡塔尔已同美国和伊朗建立新的接触，以制止军事袭击，加上伊朗紧急外运约1100万桶原油和燃料油，原油价格今日回落。近期PP存量装置开工率小幅回升。本周BOPP膜价格有所下跌，国内终端消费动力不足，利润被原料挤压，下游开工受限，采购谨慎，月初石化生产企业销售压力释放，PP基差走强，仍处高位。中东地缘风险升温，PP成本支撑增强，但下游需求不佳，现货交投氛围一般，预计PP上行空间有限，注意控制风险，关注中东PP及其原料出口情况。 塑料： 7月10日，新增大庆石化LLDPE、浙江石化HDPE等停车装置，塑料开工率下跌至81%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至7月10日当周，PE下游开工率环比回落0.47个百分点至34.31%，农膜订单低位继续增加，但包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周五石化库存环比下降0.5万吨至62万吨，较去年同期低了10.5万吨，目前石化库存降至近年同期偏低水平。成本端，巴基斯坦和卡塔尔已同美国和伊朗建立新的接触，以制止军事袭击，加上伊朗紧急外运约1100万桶原油和燃料油，原油价格今日回落。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月已投产。塑料 化工反内卷仍有预期，部分新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率有所下降。下游需求处于淡季，本周华北、华东、华南地区农膜价格均继续稳定。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，主动补货意愿低，普遍随用随采，市场低价货源成交好转，石化生产企业压力不大。中东局势升温下，原油价格较此前上涨，塑料成本支撑增强，只是下游订单跟进有限，预计塑料上行空间有限，注意控制风险，关注中东PE及其原料出口情况。 PVC： 供应端，PVC开工率环比减少1.43个百分点至68.81%，PVC开工率有所减少，降至近年同期最低水平。PVC下游平均开工率回落0.94个百分点至38.95%，较去年同期减少2.16个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策延期至7月15日，PVC出口签单上周环比继续回落，印度雨季及海运费影响下，外需偏弱。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-5月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比有所回落，仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。近期PVC开工率变化不大，仍处于近年同期偏低位，国内装置近期检修计划减少，下周内蒙亿利、宁波台塑等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，抵触高价原料，印度进入雨季，市场观望为主。不过库存高位持续小幅去化。此外，下游抵触高价原料电石，电石价格回落。但原油价格因美伊相互打击及取消伊朗原油销售通用许可证而上涨，预计PVC低位震荡。 焦煤： 焦煤低开低走，震荡下行。本轮焦煤价格下行主要系终端受降雨影响而出现部分地区的停滞。国内外焦煤供应均稍显乏力，蒙煤通关减少，而国内产量短期难以好转，蒙古国传统节日那达慕大会期间三大口岸闭关5天（7月11日至7月15日），7月16日恢复通关。据Mysteel调研获悉，部分蒙古国司机已提前放假回家，本周甘其毛都口岸通关车数预计逐步降至600车以下。当前甘其毛都口岸监管区库存434.91万吨，那达慕大会后预计降库至330万吨左右。受蒙煤通关干扰的影响，市场对进口煤补足国内煤紧缺的预期小幅回落，国产煤方面，矿山缓慢，即使是已开工矿山，开工负荷也维持低位，钢联显示国内矿山开工率为66.11%，环比减少0.85%，但目前数据来看，矿山库存累库增多，下游焦企及钢厂焦煤库存去化，货源下沉速度减慢，十轮提涨以来，钢厂盈利率连续数周下滑，本期开工率小幅下行，但整体呈现一定的韧性，积极性未明显降低。全国多范围暴风雨天气影响，终端开工受限，盘面连续下行，但煤炭端价格依然坚挺，后续随着天气的转好，预计终端基础设施需求增加，且年内安全监管趋严，行情回调后有反弹机会。 尿素： 尿素今日低开高走，午后翻红。市场不温不