PTA：月差正套，单边震荡市；MEG：低库存、月差正套：对二甲苯：月差正套，单边震荡市

【市场信息】

• 原油：霍尔木兹海峡通航受阻，商船通行量暴跌80%，航运基本停滞，带动原油触底反弹10%。

【趋势强度】

• 对二甲苯（PX）、PTA、MEG趋势强度均为1（偏强）。

【观点及建议】

对二甲苯（PX）

• 短期走势：跟随成本端反弹，继续压缩PXN（对二甲苯-石脑油裂解价差）。
• 成本端：地缘冲突再起，原油反弹带动PX估值回升，但上方空间有限。
• 供需：
  • 供应：国内盛虹炼化等装置检修至8月中，开工率59.6%；海外开工50%，7-8月进口量难增加。
  • 需求：PTA负荷低位（58.3%），PX需求受限。
• 机会：关注供应低位带来的月差正套机会。

聚酯酸乙烯酯（PTA）

• 短期走势：跟随成本端反弹，月差正套，多PTA空PF/PR持有。
• 供需：供减需增。
  • 供应：原料短缺导致装置负荷58.3%低位。
  • 需求：聚酯开工上升至81.2%，维持去库格局。
• 机会：库存持续下滑，关注月差正套头寸。
• 终端需求：仅脉冲式备货行为，秋冬订单平淡，关注7月中下订单改善。
• 短期观点：震荡偏强，中期上方空间有限。

乙二醇（MEG）

• 短期走势：关注月差正套。
• 库存：处于历史低位。
• 供需：
  • 供应：国产装置检修（盛虹石化、恒力石化等7-8月检修）。
  • 进口：6-7月低于20万吨，8月难提升。
  • 风险：霍尔木兹海峡中断风险仍存。
• 机会：月差基差均表现偏强。