PTA：月差正套，单边震荡市；MEG：低库存、月差正套：对二甲苯：月差正套，单边震荡市

对二甲苯：月差正套，单边震荡市PTA：月差正套，单边震荡市MEG：低库存、月差正套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 原油：7月12日凌晨伊朗革命卫队官宣临时收紧霍尔木兹海峡全域通行，警告射击违规商船，宣布在美国停止中东军事干预前限制通航；当日海峡仅11艘商船通过（含8艘油轮），较冲突前日均50 +艘暴跌超80%，航运基本停滞. 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：短期跟随成本端反弹，继续压缩PXN。成本端，地缘冲突再起，原油触底反弹10%，带动PX估值回升，但总体上方空间有限。当前PX供需均处于偏低水平，供应端国内盛虹炼化及东营威廉等多套大装置检修预计要8月中左右重启，开工率在59.6%。海外装置方面开工维持50%左右，7-8月份进口量预计难以有效增加。需求端，在原料紧缺的情况下PTA装置负荷维持58.3%低位。关注后续供应低位带来的月差正套机会。 PTA：短期跟随成本端反弹，月差正套，多PTA空PF PR持有。PTA目前供减需增。供应端，由于原料短缺，装置负荷维持58.3%低位，需求方面，聚酯开工上升至81.2%，PTA维持去库格局。当前库存持续下滑背景下，关注月差正套头寸。终端需求当前尚未明显好转仅有脉冲式备货行为，秋冬订单下单情况总体平淡，关注后续7月中下订单是否有所改善。短期震荡偏强，中期上方空间有限。 MEG：库存低位，关注月差正套。本周乙二醇持续上涨。一方面7-8月份乙二醇国产装置大量检修，盛虹石化、恒力石化、山西美锦、山西沃能、内蒙古兖矿、山西寿阳、四川正达凯等均在7-8月进行检修。一方面进口量暂无放量，6-7月份继续维持20万吨以下进口量，8月份也暂难提升。霍尔木兹海峡供应中断的风险仍存，乙二醇当前处于库存历史低位，月差基差均表现偏强。