广发环保红利加转型固废水务板块攻守兼备

涉及标的包括大地海洋、盈峰环境、浙富控股、圣元环保、朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境等 固废水务板块：低估值高股息，防御与成长兼具固废水务板块：低估值高股息，防御与成长兼具 1.估值与分红表现估值与分红表现：当前固废水务运营资产个股2026PE仅7~15x，红利板块PE-TTM降至9.48x，处于历史低位区间；2021-2025年27家高分红样本股平均分红比率由29.5%提升至45.3%，股息率由3.17%提升至4.15%。2. 成长性支撑成长性支撑： 固废领域：炉渣资源化、绿色蒸汽、算电协同等增量业务有望持续贡献业绩弹性，板块兼具业绩稳健、高分红、低估值特征，属于算电协同优质绿电资产。水务领域：深圳、广州、中山、东莞等地水价调整方案陆续落地，公用事业价格顺价逻辑仍在兑现。 重视中报绩优个股重视中报绩优个股 1.转型转型AI成果突出的盈峰环境成果突出的盈峰环境：截至26Q1，盈峰算力租赁对应资产科目长期应收款+使用权资产规模已达73.46亿元，对盈峰智能清洁科技、盈峰智算担保额度新增至106亿元，项目扩张节奏明显提速。预计半年报公司在智云计算相关收入、资产规模仍将快速增长。2. 金属资源化受益企业金属资源化受益企业：上半年高企金属价格让此类企业充分受益于低价库存的利润兑现，部分龙头还具备扩产逻辑。其中浙富控股26H1预计实现归母净利润12.5~14.5亿元，同比增长121%156%；26Q2预计实现归母净利润6.488.48亿元，环比增长7.5%~40.7%，同比增长119%187%；高能环境26H1预计实现归母净利润911亿元，同比增长79.13%~118.94%。3.废油脂资源化企业废油脂资源化企业：受益于上半年油价的上涨，以及各家废油脂资源化企业自身UCO量的提升，Q2 有望兑现量价齐升。下游SAF产能的快速扩张也将提升对于UCO的需求量，提高板块景气程度。 看好三大细分赛道看好三大细分赛道 1.算力租赁算力租赁：多家企业切入算力租赁赛道并加速布局。2.AI回收回收：2026年3月新规出台将AI服务器纳入强制管控，按3-5年使用寿命推算，2027-2028年仅AI服务器回收市场规模将达600~760亿元/年，建议关注具备拆解资质及一手渠道优势的企业。3.金属资源化金属资源化：AI相关稀贵金属需求旺盛，建议关注浙富控股、高能环境等稀贵金属资源化企业。