社会服务行业周报：政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期

政策导向高质量发展，文旅零售迎提质增效新周期 文旅部印发《旅游强国建设“十五五”规划》 增持（维持） 增长目标稳健务实。规划提出到2030年，国内居民出游人次达到83亿，国内出游总花费达到7.7万亿元，经计算单次消费928元；入境旅游人次达到1.9亿、总花费超过1500亿美元，经计算单次消费789美元。参考2025年，国内居民出游人次65.2亿/同比+16.2%，国内出游总花费6.3万亿元/同比+9.5%，经计算单次消费966元；入境旅游人次1.5亿/同比+17.1%，入境旅游总花费1311亿美元/同比+39.2%，经计算单次消费849美元。由此可得，规划给出2025-2030年，国内居民出游人次/总花费/单次消费CAGR分别为+4.9%/+4.1%/-0.8%，入境旅游人次/总花费/单次消费CAGR分别为+4.2%/+2.7%/-1.4%，总量增长目标相对稳健，单次消费增速符合当前文旅消费客单价变化趋势，相对务实。 多方位推进高质量发展。规划提出，区域上推动天山、长白山、张家界、桂林、黄山等旅游重点地区的协调联动和协同发展，拓展海洋旅游发展空间；产品上旅游要和农工体商医等有机融合，开发特色的研学旅游、冰雪旅游，加大游乐游艺设施设备、邮轮游艇、沉浸式体验装备等研制力度；同时提出落实职工带薪休假制度、支持有条件地区推广中小学春秋假，推出入境旅游促进计划。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 我们认为，此次规划设置的增长目标稳健务实，对未来5年旅游产业链高质量发展提出全面要求，给出行链上市公司指明方向、强化信心、营造更好发展环境。当前出行链板块估值承压，但长期向好发展态势不变，短期建议关注暑期避暑游概念、细分赛道低估值龙头、有新增项目的标的。 分析师陈天明执业证书编号：S0680525120002邮箱：chentianming@gszq.com 商务部等9部门印发《关于加快零售业创新发展的意见》 分析师毛弘毅执业证书编号：S0680525110003邮箱：maohongyi@gszq.com 短期刺激转向长期提质增效。《《意见》印发标着零零售业支持政策由段性促促消费进一步转向供给升级、场景创新、效率提升和竞争秩序优化并重。政策一方面支持商业设施更新、“一店一策”场景改造以及零售与餐饮、文旅、体育等业态融合，鼓励即时零售、全渠道零售、自采自营等新模式；另一方面强化对算法推荐、平台收费、价格补贴和促销成本转嫁等行为的规范，推动线上线下公平竞争。 相关研究 1、《社会服务：茶饮拓展冰淇淋新品类，育儿补贴加码》2026-06-072、《社会服务：出行链已处低位，重视避暑游行情机会》2026-05-243、《社会服务：五一假期受多因素扰动，全年维度维持看好出行链》2026-05-10 我们认为，《《意见》的心心于于推动零售业业脱同同质化和低价内，，单单销售商品转向经营场景、服务体验和供应链效率。短期来看，百货商场、购物中心、连锁超市及社区商业的改造升级需求有望加快，数字化服务、商业设施运营和供应链管理等相关领域也将受益；中长期则有利于提升实体零售资产运营效率，推动行业集中度和优质业业竞争力提升。 投资建议：中报业绩期临近，把握绩优+高股息+低估值龙头 结合估值与业绩预期，建议短期关注：1）暑假旺季下的出行链弹促，包括避暑景区，以及PE估值回落至20x以下的酒店个股；2）业绩确定促强+股息率优的部分龙头，已具有较强安全边际，推荐小商品城、苏美达，以及动销优良的周大福、潮宏基等黄金珠宝个股；3）兼备消费属促和AI应用弹促的个股，关注孩子王、青木科技、壹网壹创。 综上推荐小商品城、安克创新、苏美达、百胜中国、潮宏基、周大福、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游、古茗，关注孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、三特索道、黄山旅游、君亭酒店、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、焦点科技、永辉超市、家家悦、壹网壹创、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定促。 内容目录 1.本周行情回顾......................................................................................................................................32.公司动态.............................................................................................................................................63.行业动态.............................................................................................................................................7风险提示...............................................................................................................................................7 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20260706-20260710）................................................................3图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260706-20260710）..............................4图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260710）.................4图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260706-20260710）..............................5图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260710）.................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周跌1.94%，跑输上证综指0.76个百分点；社会服务指数期间跌4.68%，跑输上证综指3.51个百分点 申万商贸指数期间（7.6-7.10）跌1.94%，跑输上证综指0.76个百分点，板块表现居各板块第15位；申万社服指数期间（7.6-7.10）跌4.68%，跑输上证综指3.51个百分点，板块表现居各板块第25位。期间上证综指跌1.17%，板块涨跌互现，其中计算机（+2.74%）、传媒（+2.01%）、房地产（+1.89%）领涨，建筑材料（-12.43%）、电力设备（-8.87%）、基础化工（-8.22%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，中百集团（+5.71%）、ST文峰（+4.97%）、天音控股（+4.62%）、华凯易佰（+4.17%）领涨，*ST萃华（-34.25%）、凯瑞德（-23.13%）、迪阿股份（-16.93%）、新迅达（-11.98%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，岭南控股（+10.28%）、西藏旅游（+5.54%）、大连圣亚（+4.40%）、学大教育（+2.18%）领涨，*ST高科（-14.88%）、金马游乐（-13.56%）、科德教育（-13.32%）、ST云网（-8.17%）领跌。 2.公司动态 汇嘉时代：公司超市业态调改红利持续释放，“生鲜直采＋供应链优化”拉动超市毛利率同比提升，有效拓宽利润空间；百货业态业绩趋稳，收入水平边际改善。全域会员精细化运营及线上即时零售形成增量，叠加公司内部全流程费用精细管控，推动公司整体盈利水平稳步提升。预计26H1实现归母净利润9600-10700万，同比+43.18%到59.59%；归母扣非净利润9065-10165万，同比+43.55%到60.97%。 南极电商：拟回购股份用于未来员工持股计划或者股权激励，回购总额1-2亿，价格不超过4.29元/股，预计回购约2331-4662万股，占公司总股本的0.95%-1.90%。回购期限为董事会审议通过本回购股份方案之日起12个月内。 宋城演艺：QIAO LONGHUANG先生计划自7月28日-10月27日，以大宗交易方式向其配偶刘萍女士转让不超过4300万股股份（占总股本的1.65%）。QIAO LONG HUANG先生与刘萍女士系夫妻关系，均为公司实际控制人的一致行动人，本次股份转让不会导致公司控制权发生变化。 岭南控股：拟通过发行股份及支付现金购买数科集团持有的广电城服85%股份，并向控股股东岭南集团的全资子公司岭南资本募集配套资金。购买资产的发行股份价格为7.31元/股，具体交易价格暂未确定。公司证券将于7月8日（星期三）开市起复牌。 曼卡龙：计划以自有资金或自筹资金通过二级市场集中竞价回购公司股份，回购价格不超过17.80元/股，回购资金总额2000-4000万元，回购股份数量约112.36-224.72万股，约占公司总股本的0.43%-0.86%。回购期限为董事会通过本次回购股份方案之日后的12个月。回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划。 吉宏股份：26H1，公司跨境社交电商业务整体营收规模不断扩大，营销广告费用占营业收入的比重下降，人均效能提高摊薄单位成本，盈利水平提升，带动跨境社交电商业务整体经营稳健增长。预计净利润约2.27-2.50亿，同比+65.84-83.13%；归母净利润1.54-1.77亿，同比+30.00%-50.00%。扣非净利润预计1.48-1.72亿，同比+30.72%—51.58%。每股收益0.35-0.40元/股，上年同期为0.30元/股。 赛维时代：公司首次公开发行前已发行的约2.08亿股将解除限售，占公司总股本的51.12%，解除限售股东共3户。限售期为自公司首次公开发行股票并上市之日起36个月，上述股份将于7月13日上市流通。 青木科技：1）因电商代运营业务同比增长，预计26H1归母净利润8000–9000万，同比+54.87%–74.23%；扣非净利润6500–7500万，同比+33.95%–54.55%。2）拟自董事会通过回购方案之日起6个月内，以自有资金通过集中竞价交易方式回购2000-3000万元股份，回购价格不超过62.00元/股，预计回购数量为32.23-48.38万股，占公司总股本的0.25%-0.37%。 张家界：1）于26H1内完成重整确认，重整收益3.27亿元，为非经常促损益。预计26H1归母净利润2.98-3.10亿，同比+995.66%-1,031.73%；扣非净利润-2800到-2000万元，同比+15.58%-39.70%；每股收益0.37-0.38元/股，上年同期为-0.08元/股。2）子公司大庸古城公司拟与张芒文旅公司合作推广协议，约定支付两场演唱会承办节目制作费及音乐版权费上限控制价为960万元，超额 收益按各占50%提取。 三峡旅游：为进一步聚焦游轮旅游主业发展，优化资源配置，公司计划将持有的九凤谷公司100%股权以4576.11万元出售给控股股东湖北三峡文旅。本次交易为关联交易，交易完成后九凤谷公司不再纳入合并报表范围。 狮头股份：拟通过发行股份及支付现金方式，购买14名交易对方合计持有的利珀科技约97.44%股份，并向重庆益元、重庆益诚发行股份募集配套资金2.2亿。购买资产的股份发行价格为6.0