化工周报：原料价格重新上涨

市场要闻与重要数据

• 原料与价差：泰国胶水价格上涨，云南胶水价格持平，RU、NR、BR基差均有所上涨。
• 现货：云南产全乳胶、青岛保税区泰混、青岛保税区泰国20号标胶价格持平，青岛保税区印尼20号标胶价格下跌，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格上涨。青岛港口天然橡胶入库率上升，高顺顺丁开工率和产量上升。
• 生产利润：泰国STR20#和RSS3生产毛利下降，顺丁橡胶和碳四抽提法丁二烯生产毛利上升。
• 需求：全钢胎和半钢胎开工率下降，山东省全钢胎和半钢胎库存天数略有变化。
• 库存：青岛港口天然橡胶库存和社会库存下降，上海期货交易所RU和NR期货库存下降，上游丁二烯、顺丁橡胶生产企业及贸易商库存变化。

市场分析

• 天然橡胶：主产区雨水扰动，原料价格回升，成本端支撑强。供应回升趋势不变，国内后期到港量将回升。轮胎厂采购回升，但需求淡季格局下后期采购力度可能下降。NR需关注仓单同比偏低带来的波动。
• 丁二烯橡胶：美伊冲突事件导致价格反弹，下游需求复工，丁二烯价格仍有上涨动力。顺丁橡胶成本端拖累减缓，装置变化有限，生产利润改善，供应可能继续回升。下游轮胎开工率将重新回升。

策略

• RU及NR：中性。上游原料价格反弹，轮胎厂开工率回升，胶价反弹动能仍存，但需求淡季限制反弹空间。
• BR：中性。轮胎厂开工率回升和丁二烯价格反弹或带动顺丁橡胶偏强运行，但供应格局充裕，反弹空间有限。

风险

• 美伊和谈进展、上游原料价格变化、国内外橡胶主产区天气变化、国储政策变化、需求预期变化。

图表

• 报告包含多张图表，展示了天然橡胶、丁二烯橡胶、胶价、供需数据、库存数据等。

研究结论

• 天然橡胶价格短期内仍有反弹动能，但需求淡季限制反弹空间。丁二烯橡胶价格有望继续上涨，顺丁橡胶价格偏强运行，但反弹空间有限。