财通证券 重视基本面变化布局核心标的

00:00:01 大家好，欢迎参加。财通证券重视基本面变化，布局核心标的。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请面向财通证券的受邀嘉宾，在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险，自主做出决策并自行承担投资风险。 00:00:28 未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及指向链接，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。如有上述行为，财通证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:54 好的，各位投资者大家晚上好，我是财通交运的朱玉波啊。那啊，欢迎大家再次参加我们周期的这个会议啊。那我们今天的这个呃大主题呢是重视基本面变化，布局核心标的啊。那交易这边的话，我给大家提示一些啊，就是股价呢没有啊，充分反映整体基本面强势的一些物流标的。 00:01:20 啊，那这里边呢啊，那首先呢，大家要去重点去关注一下快递物流这个板块儿啊。 00:01:26 这个板块儿呢，其实呃目前呢有一个发有有有三个发预告的啊，一个是这个圆通速递啊，还有兴通股份啊，还有这个呃恒通股份啊，两个化工物流一个快递啊，都相继发了这样的一个呃业绩预告啊，因为这个业绩呢，都是呃超了50的一个增长。啊，那其实这这里边已经隐含了，就是快递物流这一块呢，其实有很多类似的这种啊，业绩超预期啊，业绩高增长的这个标的啊，那核心原因呢，也是因为。 00:02:03 啊今年呢在整个快递物流板块呢都是有一些呃积极的一些变化啊，无论是呃这个政策端的一个这个对对于这个价格端啊的一个引导，还是呃整个产业啊也是在发生一些这个供需侧 的一些变化啊。让整个行业的这个价格端呢其实是啊相对是比较强势的啊。那像现在这个披露出来的这个圆通速递啊，它的一个业绩表现呢啊那一方面呢是。整个反内卷的一个驱动下啊，公司的一个呃利润呢是有一个比较大的一个弹性啊，那另外的话也是近期的这样的一个燃油附加费的一个提升啊，其实对于公司的一个盈利端呢也有一些积极的贡献啊。 00:02:52 那此外呢啊在整个。啊这样的一个行业行业的一个这个呃这个也也有一个背景啊，就是大家的这个资本开支端呢啊也是进入到了一个下降通道啊，那所以整个板块的一个供给侧呢也是有一个呃比较好的一个变化啊。所以啊整个这个圆通速递的业绩呢表现也是比较强劲啊。那再加上它自身的一个阿尔法啊， 00:03:19 所以呃这个是快递端啊，那其他的快递公司呢，其实呃刚刚说的前两个原因啊啊这是一个行业性的啊，所以啊我们预判啊，无论是这个申通快递还是韵达股份。啊，其实都会有一个比较好的一个业绩表现，还有这个中通快递啊，因为啊大家都直接受益于反内卷啊，都受益于这个燃油附加费的一个这个盈余啊， 00:03:47 对于单票盈利啊，二季度的一个环比的一个提升啊，所以。啊，这样一个利好呢，它是整个行业的啊，后续呢，我们也可以期待啊， 00:03:58 其他的这个快递公司去发相关的这个预告啊，那啊其实也对整个板块儿呢也会有一个非常大的一个提振作用啊。 00:04:08 那此外刚刚提到的这个已经发了预告的两个公司啊，都是这个化工物流啊，那化工物流的这样一个呃业绩的一个超预期呢，它背后呢也是化工景气度啊在物流端的一个传导。那我们呃，看到这个化工P P I，I跟这个整个物流端的一个历史上的一个盈利的一个拟合分析来看啊，那化工物流呢基本上是呃这个滞后化工景气度啊大概。一这个一两个季度啊，那现在确实也是落到了这样一个呃这个验证期啊。那现在两个预告的公司呢，也是证明了这样的一个呃业绩这个呃整个整个物流端的一个传导，这个化工景气的一个结果啊。那我们相信后边呢， 00:04:57 在化工物流这个板块儿也会出现啊，大量的这样的一个呃业余超预期的这个可能的这些标的啊，我们之前也写过一个化工物流这个行业的这个。啊这个这个报告啊，也是啊算了，各个化工物流标的的这样的一个呃景惕度下的一个业绩弹性啊。大家也可以去啊看一下啊那这个呃其实呃快递物流端呢， 00:05:25 其实有很多类似的标的啊啊那快递这边呢啊如果按排序的来讲的话啊，我建议大家去关注啊就是股价这个反应。啊非常不充分的，比如说这个韵达股份啊，那现在其实是呃嗯呃基本上没有怎么反应了，那申通在股价上是呃在圆通发预告之后是有一定的反应啊，但是我们也可以期待一下申通的这样的一个业绩预告，呃可能有更好的一个呃这个表现。 00:05:55 那此外呢，还有啊一些港股标的啊也是没有完全反应啊。 00:06:00 第一的话比如说京东物流啊，京东物流的话，我们根据我们的了解呢，整个公司的一个盈利改善啊还是呃呃非常非常这个啊，这个节奏呢还是非常快的啊，它比我们预想的还要改善的要更快一些啊。 00:06:17 那京东物流里边的这个德邦股份啊，那它的一个盈利改善呢，今年呢也是啊非常有确定性的啊，再加上这个京东物流呃里边并购的那个跨越速递啊，跨越速递的这个盈利表现呢，我们啊也是觉得仍然会维持一个强势的一个状态。啊，所以整个金融物流的利润呢，我们我们是今年是非常看好的， 00:06:43 其实一季报呢，它的一个达到一个90%多的一个业绩同比啊，我们相信二季报啊总体的一个半年报的一个表现呢也不会弱啊。 00:06:52 那另外的话就是京东物流去年啊这个布局的这个外卖以及啊海外仓啊，就个国际物流这一端的啊，今年呢正好也是一个产能爬坡跟高增长的一个变现期啊，去年呢啊也是一个。 啊，这个一二季度啊，去年这个这两块儿业务也是技术慢慢起来的一个阶段，啊，所以今年呢。整个京东物流在收入增长端呢也是啊不容忽视了啊，所以啊公司的一个营收跟盈利增长呢我们都是可以去期待的啊。 00:07:27 那公司其实呃此前呢也是给过市场一一定的指引啊，大概这个呃盈利跟收入增速都是二三十啊啊，那我们预判可能呃会比这个会更好啊。那现在整个金融物流在今年的一个。 00:07:43 呃，这个业绩的一个我们我们按照公司指引的去算啊，大概也只有一个这个八九倍的一个水平啊。那如果在超预期的话啊，其实现在这个位置呢是非常低的一个位置啊。那呃，当然最近这个反映的这个圆通啊啊，最近也也因为这个呃也也是因为这个整个呃大盘的一个压力啊啊，有一些回调啊。那回调后呢，根据我们对于它的一个全年业余期啊，现在P水平呢仍然不不高啊，那所以圆通速递呢，我们也可以重点关注，那港股里边啊除了京东物流呢，还有这个。 00:08:21 生物同城啊，我们呃我们也是最近发了这个生物同城的这个深度啊。啊在这个位置去发呢，我们也是呃比较看好它的一个半年报啊那呃此外呢，还有这个呃今天呢，呃早上发了这个呃二季度经营数据的这个极速速递啊，也出现了一个呃股价的一个冲高啊。 00:08:43 那其实也是反映它的一个海外成长性的一个超预期的一个表现啊，那这样这样一个2亿度的一个呃，它在无论是东南亚还是拉美啊，还是在中国啊，这个增速都是超预期的一个背景下。那它的盈利端呢？啊在这个规模效应成本以及啊，在这个反内卷的一个价格的一个国内反内卷价格的一个支撑下，以及海外它的一个市占率啊啊很高啊，直接享受了一个垄断这个背景下的一个呃当下盈利的一个确定性啊。 00:09:17 这样一个背景下呢，其实整个极兔的半年报的利润啊，我我觉得大家可以去重点去关注一下啊，它的一个利润在量利层面可能都会出现一个超预期的一个表现啊。那现在这个位置其实呃我们认为整个估值呢都不足15倍啊，但是其实他海外的一个增速就是大几十翻倍的这样一个趋势啊，拉美的增速在这个二季度已经拉到了130多的一个。这个这个整个规 模增速啊，东南亚呢在高低速情况下仍然保持一个63的一个啊增长啊，所以这样一个海外一个成长性对应的一个估值是着实的低啊啊。 00:09:56 所以呃机优速率我们觉得啊，我们也可以去等啊，期待一下这个8月份的一个半年报的一个表现啊。那这是这是这个快递物流啊，这里边有一系列的这样的一个呃股价没有充分反应啊，但是这个呃基本面呢非常强势的这个标的啊，也建议大家去。 00:10:18 重点去关注啊，那以上呢就是交运这边今天分享的全部内容啊，谢谢大家。 00:10:27 嗯，好的，各位投资者大家呃晚上好。呃，我是那个财通的建筑建材分析师王涛。那今天我来给大家汇报的主题，主要是我们对后续的建材中的科技品种的这个看法。那首先结论就是当前我们还是看好这个电子布以及玻璃基板啊，这两个最大的呃建材里的这个科技类型的主线。那么同时呢，对呃中小型的一些转型的这个品种呢，我们觉得也是值得去继续的关注。 00:10:55 那么首先就是电子布，那电子布这块呢，我们觉得呃近期呢其实有一定的这样的一个回调啊。核心的原因呢，实际上我们觉得一方面是整个产业链下游的这个需求，在近期呢是有一些这个呃新闻出来的，比如说这个呃Rubin ultra的呃方案的这个修改啊，以及比如说电子部的涨价幅度的啊这样的一个预期的变动。嗯，但是我们觉得呃之前呢，其实大家对于这个涨速的这个判断呢，可能相对是比较高的啊。啊，所以说经过了这样的一个预期修正之后呢，其实它回到了一个相对比较好正常的这个水平上。 00:11:33 但是从实际的供需的角度来讲呢，我们觉得电子布在未来的应该说呃两三年当中啊，它还是会处在一个供不应求的这样的一个状态。只不过从涨价的幅度的呃角度上来看的话，后面也会回归到到一个相对比较正常的呃水平啊，比如说呃每个月涨个几毛钱啊这样的一个这样这样的一个水平。 00:11:55 那同时呢，我们觉得后到了下半年呢，所以呃一些比如说2代部这样的一个特种部呢，它 也会有望迎来呃在量上面的一个快速的呃增长。 00:12:06 那么从中报的角度来讲的话，呃电子布或者说玻纤啊这个行业呢，它仍然是呃建材里面进攻性最强的这个呃板块啊， 00:12:17 我们认为我们预计，我们预计像巨石这样的单二季度，它应该是能够做到90%以上的这样的一个增长。那么红河这样的话，因为它基数相对小啊，它也应该是能。做到这个4~5倍左右的这样的一个增长，那像啊中财呃国际复彩这些公司呢，他们也应该会有一个比较好的啊这样一个增长的幅度。 00:12:37 那这个呢相比于呃其他的这个板块来讲的话，呃子板块看它的业绩仍然是最好的。我们觉得这样的一个业绩支撑呢是呃在短期未来的一段时间里，它的对会对股价形成这样的一个有效的支撑啊，因此跌下来之后呢，呃即使只看中报的业绩，它也会有一个这个抄底的这样的一个价值啊。 00:12:59 这里面呢，其实我们重点推荐的还是中国巨石。 00:13:02 那么第二个就是玻璃基板，玻璃基板呢，近期其实调整的也是呃比较多的啊，但是其实产业链的这个利空呢，应该说是没有的，反而我觉得是有利好的。 00:13:13 就比如说像这个Rubin ultra4.2的这样的一个呃新闻，那实际上它主要就是因为a ABF载板在做的过大之后，这个翘曲问题啊没法解决，所以不得已要缩小这样的一个芯片的面积。那么这个更加凸显了啊，玻璃基板的这样的一个应该说必要性啊，以及后面快速上量的啊这样的一个急迫性，这是一点。 00:13:38 那么从后面来看，我们觉得这个催化还是应该说是比较多的啊。包括了像比如说SIC芯片，包括英伟达的新的方案里面对玻璃基板的采用啊。包括呃像这个中友以及包主要像我 们这个京东方啊等等这样的公司，他在北美客户这边的一个呃持续这个验证的呃信息啊，也包括就是海外和国内的这个呃量产的这样的一个推进的节奏。我们这是这些呢大概率都是会在7~9月啊这个时间节点里面去发生。 00:14:10 但是从第二个角度来讲的话，呃，前面呢，实际上大家更多的把玻璃基板当做一个主题，呃，认为它的这个业绩兑现呢应该还是会到比如说29年啊甚至更晚，但是从现在我们呃这个研究的这个情况来看，我们觉得明年下半年。年呢啊，玻璃基板相关产业链的公司它就会有这个呃业绩兑现逐步出来，28年呢这个就会比较明显。 0