行情回顾
7月9日，沪金期货主力合约收跌0.74%至898.86元/克，沪银期货主力合约收跌2.92%至14403元/千克。当日美国总统特朗普在北约峰会上称美伊谅解备忘录“已终结”，并威胁可能再度打击伊朗和封锁霍尔木兹海峡，引发美伊战火重燃担忧，导致贵金属价格一度承压下挫。随后，特朗普称美伊局势升级会很快平息，市场担忧有所“降温”，叠加美元指数回落，贵金属价格震荡回升。
影响分析
美伊冲突加剧推高油价，加息预期升温对贵金属价格形成压力。美联储6月会议纪要显示少数官员支持6月加息，基调偏鹰，但大部分官员认为加息决策取决于市场等待通胀数据的验证。短期内，金银价格或区间波动，继续震荡修复。
后市分析
中长期来看，随着能源价格回落，三四季度通胀压力有望逐渐缓解，加息预期或仍有进一步缓和空间。巨额债务、高利息支出、中期选举等因素约束美联储实质性落地加息门槛仍较高。国际政治秩序体系加速重构和央行购金需求持续，贵金属下方仍有支撑。
关键数据
- COMEX黄金：非商业净多头头寸持仓数量为1937805张，较前一交易日减少10437张。
- COMEX白银：非商业净多头头寸持仓数量为1486800张，较前一交易日增加14823张。
- SHFE黄金库存：11月2647千克，较前一交易日减少11千克。
- SHFE白银库存：830200千克，较前一交易日增加2520千克。
- 美元指数：101.07，较前一交易日上涨0.02。
- 美债2年期收益率：4.21%，较前一交易日上涨0.48%。
- 美债10年期收益率：4.56%，较前一交易日上涨0.22%。
研究结论
短期金银价格或区间波动，继续震荡修复。后续仍需关注地缘局势进展和通胀数据的指引。中长期来看，随着能源价格回落和通胀压力缓解，加息预期或进一步缓和，贵金属下方仍有支撑。
