特发信息(000070)26H1业绩预告点评：上半年业绩同比大增，看好MPO+光纤长期成长性

线缆2026年07月08日 特发信息（000070）26H1业绩预告点评 推荐（维持） 上半年业绩同比大增，看好MPO+光纤长期成长性 当前价：17.42元 上半年归母净利润同环比大幅增长。公司发布业绩预告，预计26H1归母净利润5500万元-7100万元，同比增长881.42%-1166.93%，主要系智慧服务板块新型计算机建设项目完成验收所致；扣非归母净利润4500万元-5700万元，同比增长1067.56%-1378.91%。 华创证券研究所 证券分析师：于一铭邮箱：yuyiming@hcyjs.com执业编号：S0360525120010 分季度看，预计26Q2归母净利润6454万元-8054万元，同比增长212.36%-289.80%，环比实现大幅扭亏为盈（26Q1归母净利润-954万元）。 证券分析师：王逢节邮箱：wangfengjie@hcyjs.com执业编号：S0360526010001 我们认为公司盈利大幅修复，主要得益于：1）新型计算机建设项目完成验收；2）高端连接器产品持续放量；3）光纤行业价格上涨。 高端MPO优势显著，份额居前且有望提升。随着AI带宽升级，光模块速率迭代、结构化布线、CPO发展趋势等共同驱动MPO连接器渗透率提升，且向更高芯数演进，实现量价齐升。公司高端MPO核心竞争优势在于：1）客户优势：深度绑定互联网头部客户，高端MPO份额居前；2）光纤资源优势：当前全球光纤市场供给紧缺，公司具备光纤产能，有望实现MPO份额提升；3）海外产能优势：越南产能及产品线继续扩张，后续产能有望进一步释放。 证券分析师：邢艺凡邮箱：xingyifan@hcyjs.com执业编号：S0360526040004 公司基本数据 光纤光缆量价齐升，远期成长性看公司光棒产能落地。AI数据中心对光纤需求激增，而光纤预制棒因扩产周期长、技术壁垒高导致供给紧缺，推动光纤价格暴涨。公司线缆业务有望受益。长期展望，公司通过唐山子公司布局年产400吨光纤预制棒项目，投产后将构建从光棒、光纤、光缆到连接器及综合布线的完整生态，有望在光棒供给紧缺背景下具备成本与保供优势。 总股本(万股)86,839.29已上市流通股(万股)85,672.70总市值(亿元)151.27流通市值(亿元)149.24资产负债率(%)78.41每股净资产(元)1.1112个月内最高/最低价25.33/7.40 历史包袱或将出清，预计业绩进入上行通道。2025年公司亏损的主要原因是公司对智慧城市创展基地项目、前期并购形成的商誉等相关资产计提了大额减值准备，计提资产减值准备4.21亿元，轻装上阵，同时智慧服务与融合板块短期承压但预计有望见底。未来受益于光互联需求爆发、公司份额提升，整体盈利有望触底反弹并进入快速增长通道。 投资建议：AI驱动业绩反转，光纤+MPO打开成长空间。AI驱动的光互联需求爆发是公司未来核心成长逻辑，公司凭借高端MPO市场大客户卡位优势，有望在本轮行业景气周期中实现业绩反转，并快速增长，长期来看，未来布局光纤预制棒产能有望进一步打开成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.35/2.59/3.67亿元，当前市值对应PE分别为112/58/41，维持“推荐”评级。 风险提示：全球AI投入不及预期、行业发展不及预期、市场竞争加剧超预期、业务进展不及预期、公司过往治理问题等风险。 相关研究报告 《特发信息（000070）深度研究报告：老牌光通信领军者，光纤+MPO双受益》2026-07-01 附录：财务预测表 通信组团队介绍 组长、首席分析师：于一铭 上海财经大学本科，香港中文大学硕士，曾任职于华为、信达证券、民生证券、国泰海通证券，2025年加入华创证券研究所。作为团队核心成员，获得2023年新财富最佳分析师第六名；2023年Wind金牌分析师第五名；2023年卖方分析师水晶球奖第六名；2024年21世纪金牌分析师第五名；2025年新财富最佳分析师第五名，2025年上证最佳分析师第四名，第十六届证券业分析师金牛奖，第七届新浪财经金麒麟最佳分析师第五名，2025年卖方分析师水晶球奖第五名。 高级研究员：王逢节 同济大学硕士。5年通信行业研究经验，曾任职于浙商证券、中泰证券，2026年加入华创证券研究所。 研究员：邢艺凡 上海财经大学学士，复旦大学硕士。曾任职于浙商证券，2026年加入华创证券研究所。 助理研究员：谢然 同济大学工学学士＆硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所