机械行业周报：宁德时代拟IPO扩产有望提升锂电设备关注度，轨交、工程机械继续向好

敬请阅读最后一页免责声明 1 2017年11月13日 机械行业周报 证券研究报告/行业研究报告 宁德时代拟IPO扩产有望提升锂电设备关注度，轨交、工程机械继续向好 强于大市  本周行业观点： 宁德时代拟IPO扩产有望提升锂电设备关注度，轨交、工程机械继续向好。1）国内锂电池龙头企业宁德时代拟IPO募集资金投资98.6亿元，建设“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”，项目建成后将新增24GWh动力电池产能。宁德时代拟IPO扩产主要基于动力电池市场需求强劲以及动力电池产线迭代升级的需要，而24GWh新增产能相比公司2016年7.6GWh产能大幅增长，同时宁德时代作为锂电池行业龙头，其扩张产能行为具有示范效应，叠加10月新能源汽车销量翻番，有望提升锂电设备的市场关注度。继续关注锂电设备龙头企业：先导智能、赢合科技。2）近期，中铁总连续启动“复兴号”动车组招标采购，本月已累计启动125列招标采购。我们认为，中铁总与中车集团已在今年8月签署战略合作协议，随着中国标动后续订单的落地，将进一步提升轨交装备的需求；另外，目前我国城市轨道交通正处建设高峰期，轨交基建龙头中国中铁和中国铁建2017年上半年合计新签城轨工程合同同比大幅增长69.8%，随着相关项目的推进，城轨业务占比较高公司有望受益。继续关注轨道交通产业链中核心零部件厂商（康尼机电、永贵电器）及轨道交通后市场（神州高铁）。3）挖掘机销量10月同比增81%，前10月同比增98%，主要由于房地产、基建等投资带动叠加存量更新需求，同时外需改善也带动出口高增，10月挖掘机出口销量同比增84.9%，增速比上月提升24.7个百分点。据测算，挖掘机全年销量增速有望达80%左右，而其他工程机械设备预计仍将保持较快增长态势，工程机械延续景气回升。行业中具备竞争优势的龙头企业在行业延续景气回升下有望更多受益，继续关注三一重工、徐工机械、恒立液压。  上周市场回顾： 上周机械设备（申万）涨幅为2.06%，跑输沪深300指数（2.99%），跑输创业板指数（3.69%），涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为佳力图、泰瑞机器、江南嘉捷、至纯科技、长川科技，跌幅前五的个股为智慧农业、上海沪工、诚益通、三垒股份、田中精机。  行业新闻动态： 我国核电行业达成共识：推进核能应用多元化；“华龙一号”首台核能发电机研制成功；中铁总密集采购“复兴号”动车组：本月已启动招标125列；十月挖掘机销量再破万台，为历史同月次高；第19届中国工博会精彩谢幕，创新驱动引领产业；工信部高端智能再制造计划：2020年产业规模达2000亿。  行业公司重点公告： 郑煤机：重大资产购买报告书(草案)；天翔环境：公司对外投资并签订《投资协议书》；全柴动力：对外投资设立控股子公司；新天科技：与新疆天业节水灌溉股份有限公司签订战略合作框架协议；杭氧股份、古鳌科技：持股5%以上股东减持计划的预披露；梅安森：对外投资发起设立合伙企业；菲达环保：重大合同；柳工：购买广西柳工集团有限公司所持上海金泰工程机械有限公司51%股权暨关联交易；川润股份：全资子公司对外投资设立合资公司；台海核电：拟在烟台投资设立两个一级全资子公司、非公开发行股票预案。  风险提示：宏观经济超预期下行，政策落实低于预期，行业竞争加剧。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2017年11月10日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 机械设备 2.06% -3.91% 上证综指 1.81% 10.60% 深证成指 3.83% 14.42% 沪深300 2.99% 24.22% 中小板指 4.02% 24.66% 创业板指 3.69% -3.13% 资料来源：Wind（截至2017年11月10日） 分析师 杨文为 执业证书编号：S1330517030001 电话：028-86199307 邮箱：yangww@hxzb.cn -20%-10%0%10%20%30%16-1117-0217-0517-0817-11机械设备 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/机械行业研究报告 本周行业观点 宁德时代拟IPO扩产有望提升锂电设备关注度，轨交、工程机械继续向好。1）国内锂电池龙头企业宁德时代拟IPO募集资金投资98.6亿元，建设“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”，项目建成后将新增24GWh动力电池产能。宁德时代拟IPO扩产主要基于动力电池市场需求强劲以及动力电池产线迭代升级的需要，而24GWh新增产能相比公司2016年7.6GWh产能大幅增长，同时宁德时代作为锂电池行业龙头，其扩张产能行为具有示范效应，叠加10月新能源汽车销量翻番，有望提升锂电设备的市场关注度。继续关注锂电设备龙头企业：先导智能、赢合科技。2）近期，中铁总连续启动“复兴号”动车组招标采购，本月已累计启动125列招标采购。我们认为，中铁总与中车集团已在今年8月签署战略合作协议，随着中国标动后续订单的落地，将进一步提升轨交装备的需求；另外，目前我国城市轨道交通正处建设高峰期，轨交基建龙头中国中铁和中国铁建2017年上半年合计新签城轨工程合同同比大幅增长69.8%，随着相关项目的推进，城轨业务占比较高公司有望受益。继续关注轨道交通产业链中核心零部件厂商（康尼机电、永贵电器）及轨道交通后市场（神州高铁）。3）挖掘机销量10月同比增81%，前10月同比增98%，主要由于房地产、基建等投资带动叠加存量更新需求，同时外需改善也带动出口高增，10月挖掘机出口销量同比增84.9%，增速比上月提升24.7个百分点。据测算，挖掘机全年销量增速有望达80%左右，而其他工程机械设备预计仍将保持较快增长态势，工程机械延续景气回升。行业中具备竞争优势的龙头企业在行业延续景气回升下有望更多受益，继续关注三一重工、徐工机械、恒立液压。 多个子行业下游需求有明显恢复，带动业绩修复，而制造强国战略的不断推进也给机械设备带来发展机遇。继续关注较高景气度子领域中竞争实力突出的龙头公司：1）前10月挖掘机销量同比增98%，继续关注工程机械（三一重工、徐工机械、恒立液压）；2）新能源汽车产业前景广阔，锂动力电池厂商产能扩张，锂电设备行业将保持较快增长（先导智能、赢合科技）；3）煤机设备需求持续复苏，煤机设备企业盈利有望逐步改善（郑煤机）；4）定制家具前景良好，龙头企业积极上市扩产，板式家具机械设备企业有望受益（弘亚数控）；5）智能制造推进下的机器人等自动化智能化设备有望受益（埃斯顿、慈星股份、智云股份、机器人）；6）核电建设规划明确、“走出去”战略不断推进，核电设备有望受益（台海核电）；7）动车组招标陆续启动，城市轨道交通领域景气度高企，关注轨道交通产业链（康尼机电、永贵电器、神州高铁）。 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周机械设备（申万）涨幅为2.06%，跑输沪深300指数（2.99%），跑输创业板指数（3.69%），涨跌幅在各行业中排名居中。 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/机械行业研究报告 图表 1：上周机械设备行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为佳力图（61.06%）、泰瑞机器（61.05%）、江南嘉捷（46.42%）、至纯科技（24.52%）、长川科技（22.13%），跌幅前五的个股为智慧农业（-16.76%）、上海沪工（-10.20%）、诚益通（-8.59%）、三垒股份（-7.81%）、田中精机（-6.67%）。其中佳力图、泰瑞机器为新股上市，连续涨停；江南嘉捷拟出售资产，置换及发行股份购买资产；智慧农业间接控股股东筹划涉及公司的重大事项。 图表 2：上周行业涨幅前十公司 图表 3：上周行业跌幅前十公司 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 行业新闻动态 我国核电行业达成共识：推进核能应用多元化 我国三大核电集团以及核电产业链上下游企业的400多名代表10日在山东烟台达成共识：在推进核电安全高效发展的同时，积极推进核能与核技术在供热、-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%家用电器 通信 电子 食品饮料 电气设备 非银金融 钢铁 休闲服务 中小板指 计算机 汽车 深证成指 创业板指 综合 化工 沪深300 国防军工 医药生物 采掘 传媒 机械设备 商业贸易 轻工制造 上证综指 农林牧渔 公用事业 纺织服装 建筑材料 有色金属 交通运输 房地产 银行 建筑装饰 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%-18.00%-16.00%-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00% 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/机械行业研究报告 制氢、海水淡化、绿色电动车、核动力与常规动力混合驱动的大型运输舰船、医疗、环保等方面的应用。 这一共识是在烟台召开的2017核电产业链高峰论坛上达成的。中国工程院院士郑健超代表整个核电行业宣读了这一共识。 这些共识包括：继续研发进一步提高先进堆的安全性和经济性的技术，发展配套产业链，促进我国自主研发的先进堆的规模工程应用。结合我国当前北方地区对冬季清洁供热改善空气质量的迫切需求，加快推进陆上核能清洁供热系统的研发、示范工程建设和市场推广。根据国家对沿海地区大型化工、冶金项目节能减排和能源结构调整要求，加快推进海上浮动式核能多元供给平台的研发和工程应用。密切跟踪国际先进的制氢及海水淡化技术发展，组织开展核能与制氢及海水淡化融合技术研发和工程化示范验证。 同时，中国核电行业将积极推进核能在陆上和海洋运输方面的研发与应用，推动核能规模制氢、安全高能密度储氢、氢电高效转换技术融合的全绿色电动车、核动力与常规动力混合驱动的运输舰船的研发和工程示范。进一步加强核技术在废水处理、食品辐照保鲜与灭菌等方面的推广应用。 http://news.xinhuanet.com/power/tt/2017-11/13/c_1121944321.htm “华龙一号”首台核能发电机研制成功 11月6日，东方电气集团东方电机有限公司（以下简称“东方电机”）召开“华龙一号”首台发电机型式试验结果发布会，由东方电机为中核集团福清核电站5、6号机组研制的首台具有完全自主知识产权的“华龙一号”半转速核能发电机，成功通过厂内型式试验。 中国工程院院士顾国彪、饶芳权，中国核电工程有限公司、福建福清核电有限公司、华北电力科学研究院、华东勘测设计研究院等单位以及来自乌克兰、奥地利等国家能源企业的领导和专家，在会上进行了交流讨