豆粕每日报告
2026年7月7日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约上涨，主力接近1180美分。CBOT大豆及国内豆粕在经历了连续三年的熊市之后，本年度重心开始抬升，驱动因素更多是需求端特别是全球范围内压榨需求的日益增长及外部环境的影响（原油价格带动种植成本的抬升），但我们去看期末库存及库销比，基本还处于中性甚至略偏宽松的状态，最主要的原因还是巴西及美国连续几年都没有出现太明显的天气问题及产量损失，导致整体供应压力加大。展望新年度来看，美国及巴西的种植面积大概率双双增长，要看到价格继续的抬升，最大的潜在驱动还是天气，根据计算，要想回归到供需平衡态，单产需要有0.5-1蒲式耳的下降，在目前接近20%的美豆区域处于干旱的背景下，还是有一定可能性，未来美国天气将决定三季度行情的大方向。而另一大变量在于我国是否会足额采购美豆，美方多次宣称我国将开启大规模采购，但实际落地情况还有待观察，且USDA目前平衡表中给出的出口需求项偏低，即市场还是认为中美经贸关系或有反复，不过换而言之如果中国真如美方所言的大量进行政策性采购，则平衡表亦有往趋紧方向调整的动力。综合来看，天气及中国采购端是潜在变量，两者有一项超预期，则CBOT大豆及国内豆粕价格有望再上一个台阶，若两者均发生利多，则下半年有望开启一波新的牛市，当然最悲观的情况是天气无碍且中国维持少量采购，但即使如此，下方也很难回到去年三季度的低点了，整体行情以低位等待驱动判断。 二、行业要闻 美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆优良率下降1%。截至6月28日，美国18个大豆主产州（占到全国种植面积的96%）的大豆出苗率96%，一周前93%，去年同期93%，五年均值95%。 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的周度调查显示，受降雨干扰港口 作业影响，6月份巴西大豆出口量估计为1405万吨，较一周前预估的1521万吨低了100多万吨，但是仍比去年6月份的1379万吨增长1.9%（上周估计增长10.3%）。 南非政府的作物预估委员会（CEC）称，2025/26年度南非大豆产量将达到304.4万吨，较早先预期调高132,625吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：美元兑雷亚尔汇率 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com