巨人网络 中报预告点评 经营业绩好于预期 超自然 暑期表现值得期待 长江传媒互联网

#26H1业绩，公司26H1实现归母净利润20-22亿元（+157%~183% yoy），实现扣非净利润22-24亿元（+173%~198% yoy）。 #26Q2业绩，公司26Q2实现归母净利润9.2-11.2亿元（+114%~161% yoy/-15%~+4%qoq），实现扣非净利润11.9-13.9亿元（+167%~212% yoy/+17%~37% qoq），#扣非业绩好于预期。 #《超自然》Q2经营情况保持稳定态势、暑期版本拉开序幕 公司前期陆续推出“摸金节”等活动不断丰富产品内容。暑期开启后进入游戏旺季，“鬼吹灯”正版联动地图 【云南虫谷】已于7月2日上线并推出系列福利活动，有望带动玩家活跃；鬼吹灯全新联动时装将于7月10日上线，预计后续仍将有更多商业化内容推出，看好暑期用户和流水的增长。 #非经因素部分影响表观利润、出海和新游仍构筑成长空间 1⃣1⃣预计由于对公司参投企业Playtika或有对价的预提以及部分投资业务的亏损，归母口径业绩略低于扣非业绩（公司除参投视频大模型PixVerse/爱诗科技外，近期参投了AI 3D大模型与世界模型公司VAST）。 2⃣考虑到《超自然》目前的稳健表现、5月开启的出海实现良好开局、以及《名将杀》及征途赛道等在内的多元储备，未来仍具备成长动能。