康辰药业深度报告主业稳健创新产品差异化优势突出

康辰药业深度报告：主业稳健康辰药业深度报告：主业稳健创新产品差异化优势突出创新产品差异化优势突出 2026年7月8日2阅读 摘要 本报告为招商医药对康辰药业的深度分析，指出公司主业苏灵与密盖息具备差异化优势，有望通过营销改革实现稳健增长，同时披露2026年股权激励计划；介绍了多款创新管线的研发进展；给出2026-2028年盈利预测并首次给予「强烈推荐」评级，同时提示相关经营风险。 康辰药业深度报告：主业稳健康辰药业深度报告：主业稳健创新产品差异化优势突出创新产品差异化优势突出 来源：招商医药团队 主业板块主业板块 苏灵和密盖息具有差异化优势，通过营销改革和学术推广有望实现稳健增长。公司发布2026年限制性股票激励计划，制定2026/2027年收入或净利润增长率不低于10%/20%的考核目标。 创新管线布局创新管线布局 1.KC1086：公司自主研发的具有全新结构的强效、高选择性KAT6/7双靶点抑制剂，是全球首个进入临床阶段的KAT6/7小分子抑制剂。其可同时靶向KAT6和KAT7，协同增强抗肿瘤疗效的同时保持安全性优势，KAT6抑制剂在包括ER+/HER2-乳腺癌在内的多个肿瘤领域具备治疗潜力。2.KC1036：公司自主研发的化学药品1类创新药，通过抑制AXL、VEGFR2等多靶点实现抗肿瘤活性，目前重点推进消化道肿瘤、胸腺癌和儿童尤文肉瘤等适应症。3.其他重点在研项目：包括靶向TACC3的KC1101和作用于CB1R的KC5827。 盈利预测与投资评级盈利预测与投资评级 预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为1.9/2.1/2.4亿元，同比增长12.4%/13.2%/12.5%，对应PE分别为27/24/21倍。本次为首次覆盖，给予「强烈推荐」投资评级。 风险提示风险提示 市场推广不及预期、研发失败、政策风险、竞争加剧风险等。