央行落地隔夜逆回购；资金面平稳偏松，债市延续走强

【内容摘要】6月29日，资金面平稳偏松；债市延续走强；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【国常会审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》打造更多绿色经济增长点】6月29日，国务院常务会议审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》。会议指出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级，打造更多绿色经济增长点。要聚焦重点领域、关键环节持续用力，加快能源结构调整优化，推进产业绿色化低碳化，健全完善法律法规标准、碳排放统计核算等体系，科学有序开展评价考核，将绿色低碳导向融入国民经济循环各领域各环节，推动形成绿色生产生活方式，厚植高质量发展绿色底色。 【首次隔夜逆回购操作落地，央行呵护短期流动性】6月29日央行以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。同时，央行开展了3000亿元隔夜逆回购操作。当日，有4765亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼190亿元。专家表示，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，也体现了人民银行呵护季末流动性的政策意图。 【国家能源局：前5个月全国电力市场交易电量同比增长24.8%】国家能源局6月29日发布的数据显示，今年前5个月，全国累计完成电力市场交易电量30573亿千瓦时，同比增长24.8%。从交易范围看，省内交易电量4906亿千瓦时，同比增长26.9%；跨省跨区交易电量1362亿千瓦时，同比增长12.9%。从交易品种看，中长期交易电量5617亿千瓦时；现货交易电量651亿千瓦时；绿电交易电量311亿千瓦时，同比增长6.1%。 【去年全国文化产业营收规模突破20万亿元】国家统计局6月29日发布的2025年全国文化及相关产业发展情况报告显示，2025年全国文化产业实现营业收入208254亿元，规模突破20万亿元，再创历史新高，比上年增长8.8%。国家统计局表示，2025年文化及相关产业蓬勃发展，盈利能力稳步提升，文化新业态行业发挥引领作用，文化产业科技创新加速推进。 （二）国际要闻 【美伊谈判前途未卜：特朗普称周二将在多哈谈，伊朗否认计划会谈】美国总统特朗普当地时间6月29日在社交媒体发文称，伊朗已提出会谈请求，“会谈将于明日在（卡塔尔）多哈举行”。特朗普发帖后不久，白宫新闻秘书莱维特告诉美媒，特朗普的特使威特科夫和女婿库什纳将前往卡塔尔首都多哈，就伊朗问题举行高层会晤，期间还将进行技术性讨论。而据央视新闻援引伊朗外交部发言人巴加埃当晚的说法，伊朗未来几天并没有与美国举行任何谈判的计划，目前双方尚未进入最终协议谈判阶段。同时，以色列国防部长卡茨警告，若伊朗向以发射导弹，以方将实施“具有震撼力”的回击，宣称“明天就可能与伊朗重新陷入战争状态”，中东局势再度蒙上阴影。此外，伊朗公布了霍尔木兹海峡的安全通行航道，并宣布，霍尔木兹海峡排雷工作将完全由伊朗单独负责，不会与任何国家合作。 【美国最高法院裁决扩大总统对联邦独立机构罢免权，但美联储除外】6月29日，美国最高法院以6比3的多数票大幅扩展总统解雇联邦独立机构官员的权力，标志着特朗普政府对行政国家的重塑取得重大法律突破。裁决允许特朗普解雇联邦贸易委员会（FTC）民主党委员Rebecca Kelly Slaughter，尽管相关法律规定委员只能因特定原因遭到免职。这一判决推翻了1935年确立现代行政体制法律基础的先例“汉弗莱遗嘱执行人案”，意味着涵盖劳动关系、消费品安全、交通安全及就业歧视等领域的多个独立监管机构，将直接置于白宫的掌控之下。值得关注的是，最高法院明确将美联储排除在裁决适用范围之外，延续了今年5月设立的豁免条款，联储独立性暂获保全。法院另行裁定，特朗普不得以涉嫌抵押贷款欺诈为由立即解雇联储理事库克。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格转涨，NYMEX天然气期货价格继续下跌】6月29日，WTI 8月原油期货收涨2.2%，报70.75美元/桶；布伦特8月原油期货收涨1.61%，报73.15美元/桶；COMEX 7月黄金期货收跌1.4%，报4022.3美元/盎司；NYMEX 8月天然气期货价格收跌1.86%至3.172美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 6月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1575亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1575亿元，中标量1575亿元，同时，开展了3000亿元隔夜逆回购操作。当日有4765亿元逆回购到期，因此净回笼资金190亿元。 （二）资金利率 6月29日，资金面平稳偏松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行1.67bp至1.354%，DR007下行1.41bp至1.453%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 6月29日，央行首次开展隔夜逆回购操作，市场猜测利率定位可能低于此前预期，带动债市继续升温。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率下行1.05bp至1.7125%，10年期国开债活跃券260205收益率下行1.10bp至1.7650%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 6月29日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科02”跌超23%。 2.信用债事件 ◼世茂股份：公司公告，非全资附属公司上海世茂信披违规，公司主席、总裁兼执行董事许世坛拟被罚490万并禁入证券市场六年。 ◼路劲：公司公告，离岸债重组支持协议加入率逾50%；早鸟费用截止时间延期至7月10日。 ◼金轮天地控股：公司公告，债务重组生效已落实，发行约5.07亿美元新票据。 ◼江苏南通三建：公司公告，“H16南三1”、“H17南三1”自6月30日起复牌，复牌后继续按照特定债券规定转让。 ◼融信集团：公司公告，“H21融信3”等4只债券现金提前偿付日为7月6日。◼雅居乐：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至10月12日。◼昆明城投：联合资信公告，将昆明城投主体及“25昆明城建MTN002”信用评级下调至AA，评级展望负面。◼黔东南开投：东方金诚将黔东南开投主体及4只债项AA评级列入观察名单。◼德州德达：中诚信亚太基于商业原因，撤销德州德达“BBBg+”长期信用评级。◼青州城建投：东方金诚将青州城建投公司主体信用评级AA列入评级观察名单。◼蒙自城镇化投资：中诚信国际维持蒙自城镇化投资主体信用评级为AA-，评级展望由稳定调整为负面。◼太仓国资：中诚信亚太基于商业原因，撤销太仓国资“Ag-”长期信用评级。◼天津津融投资服务：中诚信国际终止对天津津融投资服务集团主体评级工作。◼定远城投：公司公告，终止中证鹏元对公司主体及相关债项信用评级。◼蒙自新型城镇化开发投资：公司公告，中诚信评级维持公司主体AA-评级，展望调整为负面。◼泰兴市交通控股：公司公告，终止中诚信国际对公司主体信用评级。◼嵊州交投：公司公告，终止新世纪评级对公司主体及相关债项信用评级。◼盐城东方：中诚信国际终止对盐城东方主体及相关债项信用评级。◼江门发展：新世纪评级终止对江门发展集团主体及相关债项21江门01与21江门02的评级。◼西安曲江文化金融控股：联合资信终止对西安曲江文化金融控股主体及相关债项的评级。◼步步高：联合资信终止对步步高1~3的评级。◼华润资产：联合资信终止对华润资产主体及相关债项的评级。◼黔东南交旅投：公司公告，终止东方金诚对公司主体及相关债项信用评级。◼天津泰达资源循环：联合资信终止对天津泰达资源循环集团“25泰达GT01”、“25泰达GT02”的评级。◼电建地产：公司公告，终止东方金诚对公司主体及相关债项信用评级。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收涨】6月29日，A股震荡上扬，AI产业链有所分化，创新药、煤炭、金融等板块走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.16%、0.19%、0.54%，全天成交额3.54万亿元。当日申万一级行业涨跌各半，上涨行业中，医药生物涨超5%，农林牧渔、美容护理涨超2%；下跌行业中，综合、建筑材料跌逾3%，通信跌逾2%。 【转债市场主要指数集体跟涨】6月29日，转债市场跟随权益市场有所上行，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.13%、0.15%、0.12%。转债市场成交额837.77亿元，较前一交易日放量33.96亿元。转债市场个券多数下跌，317只转债中，117只收涨，185只下跌，15只持平。当日上涨个券中，银微转债涨停20%，华亚转债涨超17%；下跌个券中，集智转债跌停20%，福新转债跌逾16%。 2.转债跟踪 ◼今日（6月30日），迪威转债、中汽转债上市。◼6月29日，中科曙光发行转债获证监会注册批复◼6月29日，鼎捷转债公告即将触发转股价格下修条款。◼6月29日，泰坦转债公告即将满足提前赎回条款。 （四）海外债市 1.美债市场 6月29日，10年期美债收益率保持在4.38%不变，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.10%。 6月29日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至28bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至72bp。 6月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.20%。 2.欧债市场： 6月29日，除英国10年期国债收益率下行2bp以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.86%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上行1bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至6月29日收盘）