日度市场总结
铜期货市场数据变动分析
主力合约与基差：7月7日，沪铜主力合约价格小幅回落至102,970元/吨。现货市场方面，华东地区下游企业因担忧台风“巴威”影响而提前备货，推动现货升贴水普遍走强，其中平水铜升水由55元/吨涨至80元/吨，湿法铜升水由10元/吨大幅上扬至30元/吨，现货相对期货表现坚挺。LME市场方面，截至7月6日，现货对三月期铜贴水扩大至55.07美元/吨。
持仓与成交：截至7月6日，LME铜总持仓为249161手，较上一交易日减少579手，整体持仓变化不大，市场交投方向暂不明朗。
产业链供需及库存变化分析
供给端：长期供给增量预期增强。必和必拓于7月7日宣布，其智利Escondida铜矿扩建项目获得重大环境许可，总投资约147亿美元的工程正式启动，旨在实现中长期产量目标。此外，中国铝业近日完成对秘鲁LosCalatos铜钼项目的收购，进一步强化了中长期资源保障。近期，广西地区汛情未对当地铜冶炼生产造成实际冲击，物流已快速恢复。值得注意的是，7-8月美金铜到港货源紧张，推高了进口溢价，但下游采购意愿有限，实单成交清淡。
需求端：整体表现分化，传统领域疲软但新兴领域存韧性。从家电领域看，2026年5月家用空调外销量额同比下滑，但受益于西欧极端高温天气，移动空调对欧出口5月增速高达116.1%，形成结构性亮点。房地产领域数据显示，2026年上半年新房销售面积同比下滑约12%，但二手房成交同比增长约6%，市场处于调整修复期。铜材加工方面，SMM调研显示，7月铜棒行业开工率预计继续下滑，行业整体运行低迷。需求结构显著分化，传统黄铜棒订单疲软，但应用于新能源汽车、AI服务器散热、储能等领域的高纯紫铜棒需求稳定，成为主要支撑。
库存端：全球显性库存延续去化趋势。截至7月7日，LME铜库存降至60371吨，周度降幅明显。同期，上海期货交易所铜库存也小幅下降至312575吨。国内外交易所库存同步下降，反映出现货供应层面存在一定的紧张态势。
价格走势判断
预计未来一至两周，沪铜价格将维持高位震荡格局。驱动原因主要来自三个方面：首先，供给端虽有远期矿山项目获批的长期利好，但短期现货到港紧张及进口溢价高企对近端形成支撑；其次，需求端呈现显著的结构性分化，传统消费领域的疲软与新能源、AI等新兴领域的稳定需求形成对冲，整体消费缺乏强劲的向上驱动；最后，全球交易所库存持续下降以及国内台风来临前的短期备货行为，共同为价格提供了下方支撑和短期波动因素。综合来看，多空因素交织，铜价缺乏明确单边突破的动力。
研究结论
预计未来一至两周，沪铜价格将维持高位震荡格局。供给端虽有长期利好但短期影响有限，需求端整体偏弱但有结构性亮点，宏观情绪方面库存下降可能支撑价格。价格变动区间预计在102,970元/吨附近震荡。
