国金电新2026年4月9日思源电气深度报告核心纪要

发布时间：2026-04-09 一、核心结论 1.国金电新于2026年4月9日正式外发思源电气深度报告，研判其开启全球电力设备高质量收割模式，维持重点推荐评级 2.报告明确2025至2028年思源电气核心财务指标及市场份额变化，指出公司业绩及市占率均将实现高速增长，同时提及2026年第一季度业绩可能超出市场预期，年内市值目标为2500亿元以上 二、重点公司与事件 1. 公司为思源电气，所属行业为新能源与电力设备领域，核心业务覆盖开关、变压器、储能等细分赛道 2.核心业务及细分下游2025至2028年营收复合增速明确：开关业务中国国家电网相关板块增速39%、出海板块增速35%，变压器出海板块增速57%，储能整体板块增速65% 3. 市场份额及营收增量明确：2024至2028年国内市场份额提升50%，海外市场份额提升200%；2028年北美AIDC高压设备贡献33亿元营收增量，2028年国内特高压市场贡献20亿元营收增量 4. 业绩复合增速：2025至2028年业绩复合年增长率（CAGR）超40% 三、后续关注 1. 需跟踪思源电气2026年第一季度业绩是否超出市场预期，验证报告关于Q1业绩Beat的判断2. 需持续关注思源电气海外市场份额提升节奏，尤其是变压器出海及开关出海业务的增速落地情况3. 需关注2028年北美AIDC高压设备及国内特高压市场的营收增量贡献进度，验证公司2500亿元年内市值目标的支撑逻辑