吉比特2Q26业绩前瞻游戏行业维持高景气关注质优标的

关注要点

• 2Q26预览A股传媒板块重点公司27家，总市值6,864亿元，占比传媒板块总市值48.6%。
• 各子板块关注：
  • 数字媒体：芒果TV二季度综艺表现较好，广告收入或略有改善，整体仍待修复。
  • 网络游戏：行业高景气，4-5月游戏市场收入同增10.5%。世纪华通、巨人网络、吉比特、恺英网络次新游利润维持高增速；三七互娱因投资收益预计利润弹性。
  • 营销广告：宏观环境影响下广告主投放意愿，分众传媒业绩平淡；蓝色光标因游戏出海广告主投放预计维持同比增长。
  • 影视院线：2Q26全国含服务费票房54.80亿元，同增13.0%；1H26全国含服务费票房173.79亿元，同降40.6%。二季度受单片票房拉动，建议关注暑期档影片表现和观影需求弹性。
  • 图书出版：预计相对稳健，关注头部标的股息价值。
  • 有线广电：4-5月IPTV和OTT平台竞争格局稳定，2Q26相关公司业绩平稳。

2026年建议关注

• AI应用深化（提效+商业化变现）。
• “华流”出海（网文/短剧/游戏释放潜力）。
• IP需求升级/产业价值重估。

估值与建议

• 部分公司盈利预测与估值调整（详见图表2）。
• A股推荐：世纪华通/恺英网络/三七互娱。
• 港美股推荐：网易/快手/腾讯音乐/网易云音乐等。

风险

• 宏观政治经济波动，监管收紧，内容或产品表现不及预期。