短期券商Beta投资逻辑逐步兑现,主要得益于2026年二季度业绩高增预期落地(国泰海通、招商证券业绩预告超预期)及前期资金压制因素出清。中长期建议关注具备自身Alpha的优质券商,重点关注三大赛道:1.国际业务扩表与杠杆提升;2.科创投资与投行联动业务;3.财富管理转型布局。推荐标的包括估值被低估且国际业务资本金补充到位的国泰海通、中信证券、华泰证券,以及大财富管理业务具备独特竞争优势的广发证券。