美国启动750亿美元输电扩容计划继续看好电力设备出海

美国启动765kV超高压线路建设以增强电网可靠性及长期系统稳定性。美国输电网典型电压等级包括115、138、230、345、500和765kV，其中765kV为最高电压，现有约2000英里，主要分布在东部互联电网。2025年底以来，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商获批总计750亿美元的输电扩容项目，其中765kV线路建设是重点，预计将扩至10000英里。

用电需求增长与电网老旧、输电容量不足的矛盾导致缺电问题严重。在AI数据中心建设和制造业回流背景下，美国缺电、引入竞争性招标等模式旨在加速电网建设。特朗普要求科技公司自行解决高能耗数据中心用电问题，避免影响居民用电价格。大型新用电用户寻求互联，加剧规划时间表和资源充足性评估压力。系统运营商鼓励优化调整拍卖框架，引入竞争性招标等。此外，通过连接区域变电站，将新发电资源整合进电网，支持更广泛的能源投资目标。

高压输变电设备未来可能外溢。海外电网装备企业高压变压器产能排期已至2030年，765kV超高压产能稀缺。考虑项目建设周期，预计需在2030年前提前锁定产能，需求有望外溢至国产供应商。

输变电复合绝缘子在美国市场渗透率有望提升。国内超/特高压（500kV以上）变电站绝缘子复合化率很高，美国550kV以下变电站复合化率超50%。而美国超高压输电线路绝缘子仍以玻璃为主，随着电网规模扩容，对可靠性和成本提出更高要求，复合绝缘子的渗透率有望提升。中国企业具备优势，可能获取较高市场份额。

投资建议：继续重点出海能力领先的公司，如思源电气、神马电力、伊戈尔/金盘科技等，关注安靠智电、白云电器等出海有突破的公司。