6月挖机销量超预期,同比增长35.3%,其中国内销量10898台(同比增长33.9%),出口14547台(同比增长36.4%)。核心观点如下:
周期上行确定性增强,更新需求托底内销 存量设备更新周期开启,年均替换需求中枢抬升。基建投资平稳、地产投资见底,单月销量连续高增验证更新周期节奏,下半年销量增速有望进一步扩大。
全球化打开第二增长曲线,出口高增可持续 国产挖机海外市占率仍有大幅提升空间,海外矿山、能源资本开支旺盛,海外业务毛利率显著高于国内,出口占比持续走高可平滑国内周期波动。