长江电子杨洋团队

随着海外龙头公司的财报季告一段落，仔细梳理可以发现设备公司对于AI需求真实性与持续性的信心显著增强，在洁净室、零部件、原材料等供给短缺的情况下判断全年WFE为1,350亿美元（同比+15%-20%），实际订单表现可能更好，且增长趋势将至少持续到2030年。存储芯片、算力芯片的供需缺口更多在于需求端的持续增长，2026年云厂商的资本开支继续保持高增长，供应链将成为最大受益者。另一方面，由于政策压力和供应链压力，海外设备公司面向中国大陆的出口难度加大，不仅是存储芯片领域，我们认为先进逻辑领域的国产化率也有望迎来提升。 此外，设备端的需求爆发，也将进一步向上游传导至零部件领域。由客户粘性强+技术门槛高+认证周期长，零部件的扩产速度相对有限，尤其是高端精密件，扩产起码需要1年以上的时间。过去几年在行业景气度较低时期，大部分零部件厂尤其是海外厂商基本不具备冗余的产能储备，因此我们认为国产零部件公司有望迎来周期回暖与国产替代共振！ 平台型公司：北方华创、中微公司细分领域龙头：拓荆科技、华海清科、京仪装备、苏大维格低国产化率：精测电子、中科飞测、芯源微AI通胀环节：华峰测控、精智达、联动科技零部件/耗材：富创精密、江丰电子、神工股份、珂玛科技、正帆科技、新莱应材欢迎联系长江电子团队！