镍日报：节后不锈钢市场企稳，镍价受镍铁环保刺激大涨

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员  021-68755929  wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号：F3014533 相关研究： 精炼镍自身供需依然没有发生变化，镍价下跌不意味着回头 2017-09-10 精炼镍仓单不断降低是主要矛盾，镍价保持易涨难过度回调的格局 2017-08-20 上周镍价冲高回落，等待镍价新一轮驱动力 2017-08-13 华泰期货|镍日报 2017-10-10 节后不锈钢市场企稳，镍价受镍铁环保刺激大涨 镍品种：日报摘要 1. 因不锈钢市场企稳，此前因不锈钢价格下调带来的镍价调整基本上结束，而未来镍价主要受到需求依然向好、镍仓单紧张、镍矿雨季以及镍铁环保等综合利好的驱动，整体以看涨为主。 2. 后期关注重点：菲律宾雨季、镍仓单降低 镍品种：行业要闻 1. 巴西矿业巨头淡水河谷公司二季度铁矿石产量为9190万吨，同比增长5.8%，创二季度生产纪录。 不包括非洲卢班贝（Lubambe）铜矿，淡水河谷二季度铜产量为10.08万吨，同比下降4.6%。 二季度镍产量为6.6万吨，同比下降16%。 2. 据MiningWeekly援引路透社报道，杜特尔特在其家乡达沃城发表演讲时表示，政府将起草一项新法规，重新协调各方面的关系。他将邀请矿业界人士和前环境部长洛佩兹和其他反矿人士到总统府来进行对话。他本人非常支持洛佩兹保护环境的立场，但是不能停止采矿，新矿法将允许矿业公司继续生产。与此同时，他抱怨矿业公司缴税“太少”，没有对环境破坏进行适当的补偿。杜特尔特没有透露何时举行上述见面会，但是他计划向矿业界显示环境破坏造成的影响，并交流矿业的最佳实践案例。 3. 马尼拉7月31日消息，菲律宾环境部部长Roy Cimatu周一在新闻发布会上称，他不会撤销4月份颁布的露天矿开采禁令，跨机构矿业委员会将重申菲律宾矿企的税务情况。菲律宾是全球最大的镍矿供应国。菲律宾总统杜特尔特上周称，他希望停止出口未加工矿产资源，并警告境内的矿商，他将加大行业税收力度，以帮助受采矿影响的社区。 4. 一位官员周二称，印尼能源和矿产部建议向两家企业发放累计200万吨镍矿石出口许可。印尼能源和矿产部官员Bambang Susigit告诉记者，该部建议向PT Trimegah Bangun Persada公司发放150万吨镍矿石出口许可，向PT Gane Permai Sentosa公司发放50万吨出口许可。印尼贸易部通常会基于矿产部的建议发放出口许可证。 5. 据SMM调研了解，菲律宾Tawi-Tawi地区MINAVIDA MINING新开发镍矿山即将开始出货，预计年产量在600万吨 6. 7月镍生铁产量环比增11.5%至3.5万吨附近，主因高镍生铁价格持续大幅上涨，国内RKEF工艺利润率明显增加，在产RKEF工厂增加产能利用率，7月RKEF产能利用率从6月65.5%增加至72.9%。但EF工艺工厂复产并不积极，因前期亏损严重对市场悲观，且当前利润率仍在盈亏边缘；BF工艺贡献低镍生铁产量小幅增加，因BF利润率好转，刺激BF工厂复产或增产，SMM预计8月国内镍生铁产量将继续增加至3.74万吨。 华泰期货|镍日报 2017-10-10 2 / 16 7. 7月份全国电解镍产量1.38万吨，西北冶炼厂产量较上月增加1300至11600吨，因原料问题解决，且7月份电解镍价格向好，故产量有明显增加，华南冶炼厂因电解镍产品盈利差，产量仍维持低位，较6月仅微增50吨，仅维持长单供货量。8月份，各冶炼厂或维持7月生产状况，但因财月工作日增加，产量或小幅增加，预计8月全国电解镍产量在1.43万吨左右。 8. 墨尔本8月9日消息，第一量子矿物公司（First Quantum Minerals Ltd）周三表示，计划下月开始暂停位于西澳洲的Ravensthorpe镍矿运作，由于镍价持续疲软，受影响的雇员及合同工有大约450人。Ravensthorpe镍矿在2016年生产了23,624吨镍。 9. 菲律宾矿山及地质科学局周二在报告中称，菲律宾上半年镍矿石产量下滑24%，由于多家矿场因政府处罚而停止运作且天气恶劣。报告显示，在全国30家矿场中，11家报告上半年零产量。菲律宾上半年镍矿石产量总计为864万干吨，去年同期为1138万吨。 10. 伦敦8月16日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2017年1-6月全球镍市供应短缺6.03万吨，2016年全球镍市供应短缺7.1万吨。2017年6月末伦敦金属交易所（LME）持有的报告库存较2016年底减少600吨。2017年1-6月全球精炼镍产量为81.32万吨，需求量为87.35万吨。 11. 淡水河谷为延长拉布拉多北部Voisey湾区镍矿的运营寿命而进行地下扩建的计划目前予以暂停。淡水河谷表示，镍市低迷导致了淡水河谷对所有项目的重新审查，其中包括Voisey湾区的地下扩建项目。 12. 马尼拉9月5日消息，菲律宾总统杜特尔特周二称他同意禁止露天采矿，因其引发环境破坏，但将给矿企时间来寻找其它提取矿物的方法。菲律宾是全球最大的镍矿石出口国。他称已经要求环境与自然资源部长Roy Cimatu调查露天采矿的最终关闭情况。“我同意前环境部长Gina Lopez的观点，即露天采矿必须停止。但我将给矿企足够的施展空间，对获取地球内部资源的形式做出最终改变。”Lopez在任期间禁止在菲律宾进行露天采矿，她在任不到一年，5月被Cimatu接替职位。 13. 华盛顿9月6日消息，美国商务部周三公布的数据显示，美国今年7月镍进口量为8,392,305千克，高于6月的7,790,197千克，1-7月进口量总计为67,423,965千克。美国7月镍出口量为109,907千克，不及6月的219,220千克，1-7月出口量总计为1,216,153千克。 14. 上海有色网（SMM）独立调研数据，2017年8月电解镍样本产量为13440吨，较 7月份增加290吨，增幅2.2%。样本月产能21134吨，占全国95.4%，折合成全国产量为14088吨，较7月份增加304吨，1-8月全国累计产量10.4万吨，同比下降11.6%。 华泰期货|镍日报 2017-10-10 3 / 16 15. SMM 9月7日讯：8月中国镍生铁产量3.73万吨镍，环比增幅5.85%，较7月环比增幅11.52%收窄，8月国内镍生铁产能利用率从53%小幅提升至56%。9月，高镍生铁产量预期继续增，致使全国产量预期至3.88万吨镍，主要由新复产工厂提升产能利用率贡献，但产量风险在于环保严苛程度以及环保是否将席卷江苏地区。 16. 雅加达9月11日消息，印尼矿业部官员Bambang Susigit周一告诉记者，今年迄今，印尼已累计出口140万吨镍矿石以及超过27.5万吨铝土矿。今年早些时候，印尼政府修改了矿业出口规定，恢复了镍矿石和铝土矿的出口。截至8月中期，印尼已出口镍矿石140万吨，年度出口配额为820万吨。 17. SMM 9月14日讯：安塔姆总裁Arie Prabowo Ariotedjo表示，安塔姆要求印尼政府额外增加120万吨低品位镍矿石的出口配额，因为公司在印尼马鲁古群岛北部新的镍铁项目价格上涨。 18. 雅加达9月14日消息，印尼Aneka Tambang(Antam)公司官员称，公司计划额外申请125万吨镍矿石出口配额，之前公司已获批270万吨出口配额。Antam秘书长Apriliandi Hidayat Setia周四告诉记者：“目前我们仍在整理独立调研机构的核实资料。”“一旦完成，我们将再次向政府申请。”Setia补充说，额外矿石出口配额将与我们的冶炼产能相匹配。截至目前，印尼已发放820万吨年度镍矿石出口配额。 19. 中国国家统计局周四公布，中国8月份十种有色金属产量为442万吨，同比下降2.2%，创一年最低水平，这也是2015年12月来的首个同比降幅。 20. 据上海有色网（SMM）了解，哈利达目前正在申请第二批出口许可，计划为500万吨。一期批准约210万吨，第一船镍矿目前正在装船，该船总量7万多吨，已装船3万吨，预计再有10天可启航发运到中国。 21. 马尼拉9月20日消息，菲律宾决策者周三表示，将在决定是否确认任命该国环境部长之前举行更多的听证会，但一些人表示可能会获得批准。鉴于矿业的政策影响，任命环境及自然资源秘书Roy Cimatu被受到密切关注。菲律宾是全球头号镍矿石生产国。当过兵的Cimatu取代了坚定的环保人士Regina Lopez。后者在上任不到一年后被立法当局否定。菲律宾所有部长级官员的任命均通过相似的程序。在Lopez任职期间，她要求该国41家矿山中的26家关停或暂缓生产，并限制露天采矿，但Cimatu尚未推翻这些举措。他表示，他的团队仍在重新审视关闭和暂缓生产的命令。25位任命委员会中的参议员Tito Sotto表示，“我并非不看好他的任命，但我们需要额外的听证会。”除了Sotto，另外其他的参议员Juan Miguel Zubiri和Gregorio Honasan同样表达出支持Cimatu的观点。下一听证会将于9月27日举行。 22. 雅加达9月28日消息，印尼Virtue Dragon炼厂一名负责人称，上个月首次发运 华泰期货|镍日报 2017-10-10 4 / 16 了镍生铁，并预计今年产量为10万吨。Virtue Dragon是中国德龙镍业旗下印尼的炼厂。其能源供应主管Agus Suhartono称，8月完成了1万吨镍生铁的首批发运。 23、中国证券网10月9日报道；9月底，山东省临沂市环境保护局印发关于转发《山东省环境保护厅关于印发山东省钢铁企业采暖季错峰限停产指导意见的通知》，文件指出，临沂市范围内炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金、铸造铁、球团等项目要求在今年11月15日到2018年3月15日停产。其中，镍相关的企业为山东临港有色金属有限公司、临沂金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司，此3家企业被要求限停产50%。 镍市简评：节后不锈钢市场企稳，镍价受镍铁环保刺激大涨 镍市逻辑： 现货市场：上海现货市场电解镍报86000-87900元/吨，其中上海市场金川镍报在87450，俄镍报在86400附近。 中期逻辑：节前一周，精炼镍现货进口延续盈利格局，国内镍仓单继续大幅下降。另外，因国内镍仓单的进一步下降，镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至1000元/吨，主要是进口转成盈利的压力；但精炼镍进口到岸升水大幅上升，抑制进口盈利，因此，进口盈利基本上很难有压力；不锈钢价格逐步显现企稳迹象，对于镍价的压力舒缓；国内镍铁环保问题出现，以及接下来菲律宾雨季叠加，镍铁将逐步迎来支撑力量。 走势分析： 日内走势：10月9日以及夜盘，上期所镍价整体上涨。 9日，进口镍对金川镍的贴水收窄至1050元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘升水则提升至350元/吨。 9日精炼镍进口依然维持盈利，但是因电解镍到岸升水大幅上涨，电解镍实际进口盈利有所降低；LME镍板库存已经降低至近10万吨，国外精炼镍板供应比较紧张，国内镍板供应难以得到有效补充。 而据smm数据，9月国内电解镍