国内6月制造业重返扩张，美国6月新增非农低于预期

【宏观周报20260705】国内6月制造业重返扩张，美国6月新增非农低于预期 意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。6月，国内经济景气水平有所回升。国家统计局公布数据显示，6月份我国制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业PMI和综合PMI产出 伊朗未参加原定于6月29日举行的技术性谈判，原因是“近期发生的袭击事件以及未能满足相关条件”。最新消息称，美国与伊朗达成共识，双方停止相互打击， 并将于本周举行会晤。美伊将于周二在卡塔尔首都多哈会面，商霍尔木兹海峡相关争端。 地缘政治：美伊签署谅解备忘录，波斯湾原油出口逐渐恢复伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展。美国副总统万斯表示，美伊瑞士谈判为达成最终协议奠定基础。美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁措施，为期60天。美国副总统万斯表示，看到大约1500万桶石油从霍尔木兹海峡运出，将建立相关机制以确保霍尔木兹海峡保持畅通。 海外经济：美联储6月保持利率不变，但点阵图大幅转鹰美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，投票结果为12票赞成。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，篇幅显著 缩短，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示，2026年GDP增长预期被下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息，仅1人预期降息。美联储新任主席沃什未提交点阵图。市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升。地缘政治：美伊已签署谅解备忘录，现已生效伊朗公布美伊临时协议文本内容，双方承诺互不干涉内政，60日内商可延期的最终协议。伊朗承诺不发展核武器，现有核计划规模不变，在国际原子能机构监 细则纳入最终协议，或将实现两国数十年最大规模外交、经济关系破冰。 中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。地缘局势：美伊达成停战谅解备忘录美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。谅解备忘录部分条款15日起开始执行，包括霍尔木兹海峡 重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。美国总统特朗普表示，美伊协议内容将在正式签署后对外公布。伊朗将被允许进行有限的低水平铀浓缩活 始。此外，伊朗将对霍尔木兹海峡相关航运服务收费。海外经济：美国5月通胀水平走高美国劳工部公布5月通胀数据显示，整体通胀创三年新高，同比上涨4.2%，较4月的3.8%抬升0.4个百分点，为2023年4月以来最高水平；环比上涨0.5%，核心通胀符合市场预期，同比上涨2.9%，反弹核心驱动力为地缘冲突推高的能源价格。海外经济：欧洲央行宣布加息欧洲央行宣布加息25个基点，为2023年9月以来首次加息，也是全球首个因中东冲突而加息的主要央行。欧洲央行未就特定利率路径做出预先承诺，但指出若能源 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2025-07-312026-04-30 请务必阅读正文之后的免责条款和声明6 2023-12-312024-09-302025-06-302026-03-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 请务必阅读正文之后的免责条款和声明8