涛涛车业业务更新及投资推荐分析

电动高尔夫球车业务电动高尔夫球车业务 1.动销情况动销情况：预计公司26Q2电动高尔夫球车销量超2万台，同比增长80%以上，叠加两次合计约700美元的提价，收入增长更高，毛利率同比有望提升。2.产能与竞争格局产能与竞争格局：美国目前有3条产线，月产能近8000台，预计年底落地第4条产线，月产能超9000台，全年销售计划6-7万台；行业竞争层面，国内竞品在北美尚无产能规划，EZGO、ClubCar等外资品牌在美国亦无拓展规划，公司凭借美国钢铝关税及PCB检查有望获得显著成本竞争优势。3.渠道布局渠道布局：北美合作经销商近300家，覆盖门店超400家，未来仍将持续拓展，且球场内场景有望持续渗透。 其他业务其他业务 1.全地形车业务全地形车业务：预计26Q2实现双位数增长，公司推出大排量车型丰富产品矩阵，有望推动业务稳步增长。2.电动滑板车等业务电动滑板车等业务：当前行业竞争相对激烈，公司将主抓盈利能力，同时争取业务正增长。3.机器人业务机器人业务：机器狗业务稳步推进，目前终端需求不错，正逐步解决使用过程中的部分问题，布局节奏相对稳健。 投资观点投资观点 预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为22.4X/17.2X/13.5X，持续推荐。