宏观日报：上游中游持续分化

中观事件总览 生产行业：1）广东省委副书记、省长孟凡利到广州市调研部分人工智能企业，孟凡利指出，要充分发挥机电一体化和软硬件协同优势，加强人工智能关键核心技术攻关和成果转化，持续面向全国全球招商引资、招才引智，加快做强芯片、算力、算法、数据、应用等人工智能产业全链条，培育一批垂直领域大模型和场景专用小模型，开发推出更多工业智能体、生活智能体。2）高盛在最新报告中称，2026年至2031年，全球围绕计算、数据中心和电力的AI资本开支将达到约7.6万亿美元，年度投入将从2026年的7650亿美元升至2031年的1.64万亿美元。超大规模云厂商到2030年的AI投资或超过6万亿美元。未来竞争的关键不只是模型或芯片，而是资本结构、能源供给、产业数据、工程能力和部署能力。高盛特别强调，“世界模型”可能成为未来AI基础设施需求的第二引擎。 服务行业：1）据国家发改委消息，2026年第三批“两重”建设项目近日已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，国家发展改革委联合有关行业主管部门，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）黑色：黑色价格集体小幅回落。2）农业：猪肉、鸡蛋价格回升。3）能源：国际原油、LNG价格回来。 中游：1）化工：PX加工费持续下行。2）能源：山东电厂负荷上行。3）农业：大豆压榨量回落。4）有色：铝棒产量小幅上行。 下游：1）地产：沪深300地产指数回落。2）服务：国内航班班次季节性回升。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 图表 图1：新能源上游价格................................................................................................................................................................3图2：沪深300地产指数..............................................................................................................................................................3图3：航班班次............................................................................................................................................................................3图4：铝棒：产量：广西（日）................................................................................................................................................3图5：PX现货加工费...................................................................................................................................................................3图6：PTA开工.............................................................................................................................................................................3图7：聚乙烯开工率....................................................................................................................................................................4图8：聚丙烯生产比例................................................................................................................................................................4图9：棉花：检验量：新疆维吾尔自治区（日度）................................................................................................................4图10：山东：电力：自备电厂发电：电力负荷：预测值（日）...........................................................................................4图11：中国成品油价格指数......................................................................................................................................................4图12：生猪制品开工率..............................................................................................................................................................4图13：猪粮比..............................................................................................................................................................................5图14：大豆压榨量......................................................................................................................................................................5图15：重点行业价格指标跟踪..................................................................................................................................................6 资料来源：中证指数有限公司 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：我的钢铁网 资料来源：同花顺 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：北京电力交易中心 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：我的钢铁网 资料来源：卓创资讯 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 本期分析研究员 徐闻宇从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com