太钢不锈机构调研纪要

调研日期: 2026-07-07 山西太钢不锈钢股份有限公司是一家全球不锈钢行业领军企业，成立于1997年。公司通过多次收购和股权调整，最终被宝武集团实际控制。太钢不锈专注于发展以不锈钢为主的特殊钢，拥有完整的钢铁生产工艺流程及相关配套设施，具备800多项以不锈钢为主的自主知识产权的核心和专有技术。公司的不锈钢产品涵盖板带型线管全系列，笔尖钢、手撕钢、核电用钢、铁路用钢、双相不锈钢、新能源汽车用高牌号硅钢等高精尖产品享誉国内外。太钢不锈坚持走绿色低碳发展之路，推动环保水平由优秀迈向卓越，成为国家首批绿色工厂和钢铁行业环保绩效A级企业。未来，太钢不锈将聚焦“绿色、精品、智慧”发展思路，加速构建全球化的不锈钢现代产业体系，加快建设全球最具竞争力的不锈钢企业。 1、公司的基本情况介绍,例如基地产能分布、产品分布等。答复:山西太钢不锈钢股份有限公司(以下简称“太钢不锈”或“公司”)于1997 年 10 月由太钢集团独家发起、公开募集设立,1998 年在深圳证券交易所上市。2006 年 6 月,公司完成对太钢集团钢铁主业资产的收购,2020 年 12 月山西省国运公司向中国宝武划转太钢集团 51%股权后,中国宝武成为公司间接控股股东。 公司专注发展以不锈钢为主的特殊钢,拥有太原本部、太钢鑫海公司、天津天管公司三大生产基地,受托管理宁波宝新不锈钢有限公司,形成了一总部多基地的产业布局。公司建有先进不锈钢重点实验室、国家级企业技术中心、国家不锈钢产业计量测试中心、太钢高品质特殊钢材料中试平台等国家级创新平台,目前形成了以不锈钢、冷轧硅钢、高强韧系列钢材为主的高效节能长寿型钢铁产品集群,不锈钢产品涵盖板带型线管全系列、超宽超厚超薄极限规格。 太原本部:拥有冶炼—精炼—连铸—热轧—冷轧全流程不锈钢生产线,产能 1294 万吨(其中不锈钢 450 万吨),生产系统包括炼铁、炼钢、热轧、热连轧、不锈冷轧、型材、线材、硅钢、精带、钢管等工序。 临沂基地:山东太钢鑫海不锈钢有限公司是太钢不锈控股子公司,采用镍铁水热送、RKEF-AOD 双联法冶炼工艺,搭配热轧和退火酸洗产线,专注于生产 300 系奥氏体不锈钢,主营高品质不锈钢工业板和冷轧基料,具备年产 162 万吨不锈钢生产能力。 天津基地:天津太钢天管不锈钢有限公司是太钢不锈控股子公司,以 300 系不锈钢冷轧产品为主,年产冷轧板 44 万吨。 2、26H1 公司的经营情况,例如计划产量完成度,不锈钢/普钢吨毛利变化情况等。 答复:一季度钢产量完成 328 万吨,计划完成率 97.1%,其中不锈钢产量完成 138 万吨,计划完成率 97.6%。 一季度利润总额完成 0.53 亿元,比上年同期减少 1.52 亿元,主要是受市场两端购销价差缩小影响。 一季度,钢铁行业处于减量调结构的深度调整中,呈现供强需弱格局,分产品看: (1)碳钢卷板、硅钢价格比上年同期下跌,原料铁矿石普氏指数一季度与上年基本持平,处于高位,影响碳钢盈利水平下降。 (2)不锈钢价格受原料端镍、铬价格上涨推动,价格有所上涨,其中:不锈钢 300 系代表产品 304 冷板产品售价涨幅大于铬镍原料成本上升幅度,300 系盈利水平提高;不锈钢 400 系代表产品 430冷板产品售价涨幅小于主要原料铬铁涨幅,购销两端 价差缩小影响400 系不锈钢盈利水平下降。 面对钢铁行业供强需弱、钢价震荡下行的严峻市场形势,公司持续深化算账经营,着力追求精益生产,优化品种结构,提高产品盈利能力;同时,通过全面对标找差、优化工艺流程、推进经济炉料降本等,加大挖潜增效力度。 3、公司原料来源情况,公司原料镍、铬等金属以及焦煤的采购模式。 答复: (1)原料来源情况 镍资源:主要包括印尼镍生铁(NPI)、水淬镍铁、纯镍(电解镍)等,其中:印尼镍生铁是最主要镍资源,2025 年全年占比达 80%以上。 铬资源:利用区位优势与战略合作,铬铁以国内长协为主,搭配进口哈铁以及部分南非铬铁。 焦煤资源:主要来自山西焦煤集团等省内大型煤炭集团的年度长协,以及市场煤。 (2)采购模式 镍资源:鉴于镍资源此前的稀缺性和特殊性,进口依赖程度较高,原料采购主要采取直接采购方式。目前随着资源的逐步标准化,为提升议价能力,正逐步推行询比价模式,通过多方比价来优化成本。 铬资源:目前铬铁全面采用询比价采购模式,依托长协锁定基础保供量,全部资源统一执行询比价定价。 焦煤:大矿煤(如山西焦煤集团)通过年度长协采购,除大矿煤以外的市场煤均执行询比价模式。 4、公司钢材的定价模式,在金属涨价周期能否实现顺价,从而保证毛利水平。 答复:在金属涨价周期,公司通过销售订单全流程管控,以销定产、以产定采,通过购销协同,实现成本到售价的顺畅传导,努力避免发生“ 成本涨、售价滞”的不利影响。 5、公司硅钢的建设情况,项目产能、进度等。 答复:公司具备年产全系列无取向硅钢 100 万吨和高端取向硅钢 16 万吨的生产能力。太钢高端冷轧取向硅钢项目于 2019 年 11 月开工建设,分二期建设,已于 2025 年年底全部实现热负荷试车。 6、公司不锈钢产品的下游行业分布及盈利情况。 答复:公司不锈钢产品下游行业主要有汽车、储运、船舶、光热光电、轨道交通、建筑、煤炭、水电、油气化工等,其中盈利较好的行业 包括储运、船舶、光热光电、轨道交通、建筑、煤炭、水电行业。 7、公司钢材接单模式及周期等。 答复:公司钢材接单模式主要有闭口订单、开口订单两类,其中:闭口订单(期货订单)结合成本、竞争对手、品种上年度利润水平、当期市场价以及涨跌幅预测作为参考,制定期货价格;开口订单(现货订单)根据客户需求进行预生产,产出后与客户约定提货规则,结合当期市场以周价格或者月均价形式与客户结算。 8、公司托管宁波宝新公司,是否有注入上市公司预期;公司是否有其他并购产能的计划。 答复:2025 年 9 月 19 日公司第九届董事会第三十五次会议审议通过《关于受托管理太钢集团持有的宁波宝新股权的议案》,公司受托管理太钢集团持有的宁波宝新 73.97%股权,行使与托管股权相关的经营管理权。如果未来有宁波宝新注入上市公司的实施安排,公司将严格按照监管规定及时披露。 目前公司暂未有具体并购产能的计划,未来不排除产能并购事项的发生。随着最新《钢铁行业产能置换实施办法》出台,两年过渡期后跨企业产能交易将受到严控,跨企业间的单纯产能指标买卖未来将被全面禁止,产能转移仅限于实质性兼并重组,预计国内不锈钢行业将逐步形成以头部企业主导、绿色低碳为门槛、高端产品为核心竞争力的新格局。 9、公司未来的中期经营指引。 答复:“十五五”期间,公司立志成为全球不锈钢业引领者,以建成世界一流不锈钢企业为总目标,公司将全面实施“155”发展战略(1个总目标--做强做优,全力以赴建设“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流不锈钢企业;实施“科技固本,改革提效,绿色升级,数智赋能,协同做优”5 大战略路径;建强“党建引领,机制保障,人才支撑,文化浸润、风控护航”5 大支点为主要内容的战略支撑体系),全面提升创新驱动能力、产品经营能力、价值创造能力、公司治理能力,扎实推进内涵式发展。 10、公司的分红情况以及未来分红比例展望。 答复:公司高度重视股东的投资回报,积极通过现金分红提升股东的获得感,保障股东合法权益,并在《公司章程》中明确了利润分配政策的原则:根据公司盈利情况,从实际出发,重视对投资者的合理回报,保持利润分配政策连续性和稳定性,尤其保持现金分红的连续性和稳定性,同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益以及公司的可持续发展。 2026 年 6 月 2 日,公司发布《2025 年度权益分派实施公告》:以 2025 年末总股本 5,696,247,796 股为基数,向全体股东每 10 股派送现金红利 0.09 元(含税),送红股 0 股(含税),不以公积金转增股本,合计分配现金红利 51,266,230.16 元,占归属于上市公司股东净利润的比例为 99.49%。 未来,公司将继续牢固树立回报股东意识,统筹做好业务发展与股东回报的动态平衡,根据企业所处发展阶段,在保证可持续发展的前提下,积极为股东提供连续、稳定的现金分红,给予股东合理稳定的投资回报,让股东切实享受到公司发展成果。具体分红方案将结合当年盈利情况、现金流状况及监管要求,按照法定程序审议后披露。